Artivion (NYSE:AORT) 是一项风险投资吗？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们可以看到，Artivion, Inc.(NYSE:AORT) 在其业务中确实使用了债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新的股本资本，从而永久性地稀释股东。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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Artivion 有多少债务？

如下图所示，截至 2024 年 3 月，Artivion 的债务为 3.133 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 另一方面，该公司拥有 5110 万美元现金，净债务约为 2.622 亿美元。

Artivion 的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 Artivion 在 12 个月内到期的负债为 4580 万美元，12 个月后到期的负债为 4.432 亿美元。 另一方面，该公司有 5 110 万美元的现金和价值 7660 万美元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 3.613 亿美元。

虽然这个数字看起来很大，但也不算太坏，因为 Artivion 的市值为 10.2 亿美元，如果需要的话，也许可以通过融资来加强资产负债表。 不过，它的偿债能力仍然值得仔细研究。

我们使用两个主要比率来了解债务水平相对于盈利的情况。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

0.85 倍的微弱利息保障和令人不安的 5.8 倍的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率，就像一记重拳击中了我们对 Artivion 的信心。 这意味着我们认为它的债务负担沉重。 对 Artivion 来说，一个值得庆幸的因素是，在过去的 12 个月里，它把去年的息税前利润亏损变成了 2200 万美元的收益。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但未来的收益才是决定 Artivion 今后能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，了解分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，值得检查一下息税前利润（EBIT）中有多少是由自由现金流支持的。 最近一年，Artivion 录得的自由现金流占息税前利润的 29%，低于我们的预期。 在偿还债务方面，这并不理想。

我们的观点

坦率地说，Artivion 的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比以及用息税折旧摊销前利润支付利息支出的记录都让我们对其债务水平感到不舒服。 但至少它的息税前利润增长率还不算太差。 值得注意的是，Artivion 所处的医疗设备行业通常被认为是防御性较强的行业。 从资产负债表来看，并考虑到所有这些因素，我们确实认为债务让 Artivion 的股票有点风险。 有些人喜欢这种风险，但我们注意到了潜在的隐患，所以我们可能更希望它少负债一些。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现了Artivion 的一个警示信号，您在投资前应该注意。

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