AMN 医疗保健服务公司 (NYSE:AMN) 利用债务承担一定风险

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，AMN 医疗保健服务公司（NYSE:AMN）确实在业务中使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司为了控制债务，必须以低廉的股价稀释股东的股份。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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AMN 医疗保健服务公司有多少债务？

如下所示，截至 2024 年 3 月底，AMN Healthcare Services 的债务为 12.7 亿美元，高于一年前的 9.838 亿美元。点击图片查看详情。 另一方面，该公司拥有 5060 万美元现金，净债务约为 12.2 亿美元。

AMN 医疗保健服务公司的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 AMN 医疗保健服务公司有 6.239 亿美元的负债将在 12 个月内到期，还有 14 亿美元的负债将在 12 个月后到期。 与此相抵，该公司有 5060 万美元的现金和 6.762 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 12.9 亿美元。

相对于其 20.6 亿美元的市值而言，这是一个巨大的杠杆。 如果贷款人要求公司加强资产负债表，股东很可能面临严重的资产稀释。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

AMN Healthcare Services 的债务是其息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的 2.9 倍，而息税折旧及摊销前利润的利息支出是其息税折旧及摊销前利润的 4.2 倍。 这表明，虽然债务水平很高，但我们不认为它们有问题。 更糟糕的是，在过去 12 个月里，AMN 医疗保健服务公司的息税前盈利（EBIT）下降了 55%。 如果长期保持这样的盈利状况，该公司偿还债务的可能性微乎其微。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但是，未来的盈利才是决定 AMN 医疗保健服务公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年中，AMN 医疗保健服务公司产生的自由现金流占息税前利润的 81%，非常强劲，超过了我们的预期。 如果需要的话，这将使其有能力偿还债务。

我们的观点

在我们看来，AMN 医疗服务公司的息税前利润增长率和总负债水平肯定会对其造成影响。 但是，它将息税前利润转换为自由现金流的情况却截然不同，这表明它具有一定的抗风险能力。 我们还应该注意到，像 AMN Healthcare Services 这样的医疗保健行业公司通常都能顺利地使用债务。 综合上述数据，我们认为，AMN 医疗保健服务公司的债务确实使其具有一定的风险。 并不是所有的风险都是坏事，因为如果有回报的话，它可以提高股价回报，但这种债务风险值得牢记。 毫无疑问，我们从资产负债表中了解最多的就是债务。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现了 AMN 医疗保健服务公司的两个警示信号 ，您应该注意。

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