Kewaunee Scientific (NASDAQ:KEQU) 资产负债表相当健康

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们可以看到，Kewaunee Scientific Corporation(NASDAQ:KEQU)确实在业务中使用了债务。 但股东们会担心这些债务吗？

为什么债务会带来风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考察债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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Kewaunee Scientific 的净债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，它显示 Kewaunee Scientific 在 2024 年 1 月的债务为 3150 万美元，低于一年前的 3470 万美元。 不过，该公司还有 2130 万美元的现金，因此其净债务为 1020 万美元。

Kewaunee Scientific 的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 Kewaunee Scientific 在 12 个月内到期的负债为 4210 万美元，12 个月后到期的负债为 3880 万美元。 与这些债务相抵消的是，该公司拥有 2130 万美元的现金以及价值 4110 万美元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 1850 万美元。

当然，Kewaunee Scientific 的市值为 1.136 亿美元，因此这些负债可能还在可控范围之内。 尽管如此，我们还是应该继续关注它的资产负债表，以防情况恶化。

为了衡量一家公司的债务相对于其盈利的情况，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了债务的利率。

Kewaunee Scientific 的净债务仅为 EBITDA 的 0.56 倍，可以说是相当保守的。 去年息税折旧摊销前利润（EBIT）是利息支出的 8.7 倍，坚实的利息覆盖率为这一观点提供了支持。 更令人印象深刻的是，Kewaunee Scientific 的息税前利润在 12 个月内增长了 208%。 这种增长将使未来偿还债务变得更加容易。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但你不能完全孤立地看待债务，因为 Kewaunee Scientific 需要盈利来偿还债务。 因此，如果你想进一步了解它的盈利情况，不妨看看它的长期盈利趋势图。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们不妨看看息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 从过去两年的情况来看，Kewaunee Scientific 公司实际上总体上出现了现金流出。 对于自由现金流为负数的公司来说，负债通常更加昂贵，风险也几乎总是更大。股东们应该希望情况有所改善。

我们的观点

令人欣慰的是，Kewaunee Scientific 令人印象深刻的息税前利润增长率意味着它在债务问题上占了上风。 但严峻的事实是，我们对它将息税前利润转换为自由现金流的情况感到担忧。 值得注意的是，Kewaunee Scientific 所处的医疗设备行业通常被认为是防御性较强的行业。 综合上述因素，我们认为 Kewaunee Scientific 可以轻松应对债务问题。 从好的方面看，这种杠杆作用可以提高股东回报，但潜在的不利因素是损失风险更大，因此值得对资产负债表进行监控。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 为此，您应该注意 我们在 Kewaunee Scientific 发现的 1 个警告信号 。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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