GE HealthCare Technologies (NASDAQ:GEHC) 是一项风险投资吗？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，通用电气医疗保健技术公司（纳斯达克股票代码：GEHC）确实在业务中使用了债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行合理的管理--对自身有利。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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通用电气医疗保健技术公司的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，它显示通用电气医疗保健技术公司在 2024 年 3 月的债务为 92.6 亿美元，低于一年前的 102 亿美元。 不过，该公司有 25.5 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 67.0 亿美元。

通用电气医疗保健技术公司的负债情况

最新的资产负债表数据显示，通用电气医疗保健技术公司一年内到期的负债为 88.6 亿美元，一年后到期的负债为 158 亿美元。 另一方面，该公司有 25.5 亿美元现金和价值 40.2 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 180 亿美元。

这一赤字并不严重，因为通用电气医疗保健技术公司的市值高达 374 亿美元，因此，如果有必要，该公司或许可以筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 但很明显，我们必须仔细研究它是否能在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），以及计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

通用电气医疗保健技术公司的净债务为息税前利润（EBITDA）的 1.9 倍，不算太高，但其利息保障率看起来有点偏低，息税前利润（EBIT）仅为利息支出的 5.5 倍。 虽然我们对此并不太担心，但这确实表明利息支出在某种程度上是一个负担。 在过去 12 个月里，通用电气医疗保健技术公司的息税前利润增长了 8.2%。 虽然这很难让我们感到震惊，但在债务方面却是一个积极因素。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但最终，企业未来的盈利能力将决定通用电气医疗保健技术公司能否在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前利润中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年中，通用电气医疗保健技术公司产生的自由现金流相当于其息税前利润的 57%，与我们的预期差不多。 这些自由现金流为公司在适当的时候偿还债务创造了有利条件。

我们的观点

通用电气医疗保健技术公司将息税前利润转化为自由现金流的能力及其息税前利润增长率都让我们确信，该公司有能力偿还债务。 另一方面，它的总负债水平让我们对它的债务不太放心。 值得注意的是，通用电气医疗保健技术公司所属的医疗设备行业通常被认为是防御性较强的行业。 考虑到上述所有因素，我们认为通用电气医疗保健技术公司的债务管理似乎还不错。 尽管如此，由于债务负担沉重，我们建议任何股东都要密切关注。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现通用电气医疗保健技术公司（GE HealthCare Technologies）有一个警示信号，您在投资前应该注意。

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