Kellanova (NYSE:K) 的资产负债表健康吗？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致毁灭。 重要的是，凯拉诺瓦公司（NYSE:K）确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

查看我们对 Kellanova 的最新分析

Kellanova 的债务是多少？

如下所示，截至 2024 年 3 月，Kellanova 的债务为 60.2 亿美元，低于一年前的 68.9 亿美元。 不过，该公司有 2.51 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 57.7 亿美元。

Kellanova 的资产负债表有多强大？

从最新的资产负债表中我们可以看到，Kellanova 有 55.3 亿美元的负债将在一年内到期，还有 65.1 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 2.51 亿美元的现金和 16.7 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 101 亿美元。

这一赤字并不严重，因为 Kellanova 公司市值高达 212 亿美元，因此如果有需要，它很可能筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 不过，仍值得密切关注其偿还债务的能力。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

Kellanova 的债务与息税折旧及摊销前利润比率为 3.1，息税折旧及摊销前利润对利息支出的覆盖率为 6.8 倍。 综合来看，这意味着虽然我们不希望看到债务水平上升，但我们认为它可以承受目前的杠杆率。 值得注意的是，Kellanova 的息税前盈利（EBIT）如雨后春笋般崛起，在过去 12 个月里增长了 58%。这将使其更容易管理债务。 分析债务时，资产负债表显然是重点。 但是，未来的收益才是决定凯拉诺瓦能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在最近的三年里，凯兰诺瓦的自由现金流占息税前利润的 78%，鉴于自由现金流不包括利息和税项，这一比例接近正常水平。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

好消息是，Kellanova 显示出的息税前利润增长能力让我们欣喜不已，就像毛茸茸的小狗让蹒跚学步的孩子开心一样。 但是，让我们感到忧虑的是，它的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率有点令人担忧。 考虑到上述一系列因素，Kellanova 的债务使用似乎相当合理。 虽然这会带来一些风险，但也能提高股东的回报。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，凯拉诺瓦公司（Kellanova）有 两个警示信号 ，我们认为您应该注意。

说了这么多，如果你对资产负债表坚如磐石的快速增长型公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有上述任何股票。