Mondelez International (NASDAQ:MDLZ) 是一项风险投资吗？

沃伦-巴菲特有句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致毁灭。 我们注意到，Mondelez International, Inc.(NASDAQ:MDLZ) 的资产负债表上确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用？

什么情况下债务是危险的？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务可以是企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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什么是 Mondelez International 的净债务？

您可以点击下图了解更多详情，该图显示，截至 2023 年 12 月底，Mondelez International 的债务为 191 亿美元，比一年前的 226 亿美元有所减少。 不过，该公司还有 18.1 亿美元的现金，因此其净债务为 173 亿美元。

蒙迪艾斯国际公司的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到，Mondelez International 在 12 个月内到期的负债为 190 亿美元，12 个月后到期的负债为 240 亿美元。 与这些债务相抵消的是 18.1 亿美元的现金和价值 45.1 亿美元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多出 367 亿美元。

这一赤字还不算太糟，因为梦迪尔兹国际公司的市值高达 916 亿美元，因此，如果有必要，它很可能筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。

为了衡量一家公司的债务与其收益的关系，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

我们认为，Mondelez International 的净债务与息税折旧及摊销前利润比率（2.4）适中，表明公司在债务方面比较谨慎。 而其 11.1 倍的强劲利息保障倍数则让我们更加放心。 我们注意到，Mondelez International 去年的息税前利润（EBIT）增长了 26%，这将使其在未来更容易偿还债务。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，未来的收益才是决定梦迪尔兹国际公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在最近三年里，蒙迪艾斯国际公司的自由现金流占息税前利润的 62%，鉴于自由现金流不包括利息和税项，这一比例基本正常。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

令人高兴的是，Mondelez International 令人印象深刻的息税前利润增长率意味着它在债务问题上占了上风。 但是，我们对其净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率有些担忧。 考虑到上述一系列因素，我们认为蒙迪艾斯国际公司在使用债务方面相当明智。 虽然这会带来一些风险，但也能提高股东的回报。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现了梦迪尔兹国际公司的一个警示信号，您在投资前应该注意。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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