选择水务解决方案公司 (NYSE:WTTR) 的资产负债表相当健康

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致破产。 我们注意到，Select Water Solutions, Inc.(NYSE:WTTR) 的资产负债表上确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

为什么债务会带来风险？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要做的是将其现金和债务放在一起看。

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Select Water Solutions 的净债务是多少？

下图显示，Select Water Solutions 在 2024 年 3 月的债务为 7,500 万美元，与前一年基本持平。 另一方面，该公司拥有 1280 万美元现金，净债务约为 6220 万美元。

Select Water Solutions 的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 Select Water Solutions 在 12 个月内到期的负债为 2.120 亿美元，12 个月后到期的负债为 1.909 亿美元。 另一方面，该公司有 1280 万美元的现金和价值 3.234 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 6680 万美元。

鉴于 Select Water Solutions 的市值为 11.9 亿美元，很难相信这些负债会构成多大威胁。 不过，我们认为值得密切关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和没有折旧和摊销费用的情况下，债务相对于收益的情况。

Select Water Solutions 的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率很低，仅为 0.30。 其息税前利润对利息支出的覆盖率高达 15.2 倍。 因此，我们对其超级保守的债务使用方式很放心。 但坏消息是，在过去 12 个月里，Select Water Solutions 的息税前盈利（EBIT）骤降了 16%。 我们认为，如果这种情况经常出现，很可能会导致该股陷入困境。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，决定 Select Water Solutions 未来能否保持健康的资产负债表的，是未来的收益，而不是任何东西。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师盈利预测的免费报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前利润中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去两年里，Select Water Solutions 的自由现金流实际上超过了息税前利润。 要想获得贷款人的青睐，没有什么比流入的现金更好的了。

我们的观点

Select Water Solutions 的利息覆盖率表明，它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对 14 岁以下儿童门将进球一样轻松地处理债务。 但我们必须承认，我们发现它的息税前盈利（EBIT）增长率起到了相反的作用。 考虑到所有这些数据，我们认为 Select Water Solutions 对债务采取了相当明智的态度。 虽然这会带来一些风险，但也能提高股东的回报。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，Select Water Solutions 就有 3 个 我们认为您应该注意的 警示信号 。

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