为什么投资者不应对威廉姆斯公司 (NYSE:WMB) 的低市盈率感到惊讶？

当美国近半数公司的市盈率（或 "市净率"）超过 18 倍时，您可以考虑将市盈率为 14.5 倍的威廉姆斯公司（NYSE:WMB）作为一项有吸引力的投资。 不过，只看市盈率的表面价值并不明智，因为市盈率有限可能是有原因的。

与大多数其他公司的盈利下降相比，威廉姆斯公司的盈利增长为正数，近期表现相当不错。 可能是许多人预计强劲的盈利表现会大幅下滑，可能会比市场预期的更差，从而压低了市盈率。 如果不是这样，那么现有股东就有理由对股价的未来走向持相当乐观的态度。

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威廉姆斯公司的发展前景如何？

有一个固有的假设，即一家公司的市盈率应该低于市场表现，这样威廉姆斯公司的市盈率才会被认为是合理的。

回顾过去一年，该公司的业绩大幅增长了 60%。 令人欣慰的是，得益于过去 12 个月的增长，每股收益也比三年前累计增长了 1467%。 因此，我们可以首先确认，在这段时间里，公司在盈利增长方面做得非常出色。

展望未来，根据关注该公司的九位分析师的预测，未来三年的每股收益将下滑，每年缩水 4.1%。 与此同时，整个市场预计每年增长 10%，情况不容乐观。

有鉴于此，我们对威廉姆斯公司的市盈率低于市场并不感到惊讶。 然而，收益缩水不太可能导致长期稳定的市盈率。 如果公司不提高盈利能力，市盈率有可能降至更低水平。

主要启示

我们认为，市盈率的主要作用不是作为估值工具，而是衡量当前投资者的情绪和未来预期。

我们已经确定，威廉姆斯公司之所以能维持较低的市盈率，是因为其对盈利下滑的预测不尽如人意。 目前，股东们正在接受低市盈率，因为他们承认未来的盈利可能不会带来任何惊喜。 在这种情况下，股价很难在短期内强劲上涨。

别忘了，可能还有其他风险。例如，我们发现威廉姆斯公司有两个警告信号（ 其中一个不容忽视）值得注意。

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