布里斯托集团 (NYSE:VTOL) 资产负债表略显紧张

沃伦-巴菲特有句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务负担过重会导致毁灭。 与许多其他公司一样，布里斯托集团公司（NYSE:VTOL）也在使用债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 如果情况变得非常糟糕，贷款人就会控制企业。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以不良价格筹集资金。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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布里斯托集团有多少债务？

您可以点击下图了解更多详情，该图显示，截至 2023 年 12 月，布里斯托集团的债务为 5.481 亿美元，比一年前的 5.114 亿美元有所增加。 不过，集团还有 1.803 亿美元现金，因此净债务为 3.678 亿美元。

布里斯托集团的资产负债表健康状况如何？

从最新的资产负债表中我们可以看出，布里斯托集团有 3.098 亿美元的负债将在一年内到期，还有 8.043 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该集团有 1.803 亿美元的现金和 2.346 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 6.992 亿美元。

相对于其 7.688 亿美元的市值而言，这是一个巨大的杠杆。 如果贷款人要求公司加强资产负债表，股东很可能面临严重的资产稀释。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

虽然布里斯托集团的债务与息税折旧及摊销前利润比率（2.6）表明它使用了一些债务，但其利息保障率却很低，仅为 1.7，表明其杠杆率很高。 该公司似乎产生了大量的折旧和摊销费用，因此其债务负担可能比表面看起来要重，因为息税折旧摊销前利润（EBITDA）可以说是衡量盈利的一个宽松指标。 很明显，借贷成本近期对股东回报产生了负面影响。 更糟糕的是，布里斯托集团去年的息税前利润下降了 98%。 如果长期保持这样的盈利状况，要偿还债务简直是痴人说梦。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但是，未来的收益才是决定布里斯托集团能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去的三年里，布里斯托集团几乎没有录得正的自由现金流。 虽然许多公司的经营确实处于收支平衡状态，但我们更希望看到可观的自由现金流，尤其是在公司已经死亡的情况下。

我们的观点

从表面上看，布里斯托集团的利息保障让我们对该股持怀疑态度，其息税前利润增长率并不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐厅更诱人。 尽管如此，从息税折旧摊销前利润（EBITDA）来看，它处理债务的能力并不令人担忧。 在考虑了所讨论的数据点之后，我们认为布里斯托集团的债务太多了。 对某些人来说，这种风险性是可以接受的，但对我们来说肯定不合适。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们 为布里斯托集团 找出了 一个 您应该注意的 警示信号 。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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