我们认为诺贝尔公司（NYSE:NE）能够继续偿还债务

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 重要的是，Noble Corporation plc(NYSE:NE) 确实有债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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诺贝尔公司的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，Noble 的债务为 5.866 亿美元，比一年前的 5.207 亿美元有所增加。 不过，该公司有 2.125 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 3.742 亿美元。

诺贝尔负债一览

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到诺贝尔在 12 个月内到期的负债为 6.034 亿美元，12 个月后到期的负债为 9.198 亿美元。 另一方面，它拥有 2.125 亿美元的现金和价值 6.681 亿美元的一年内到期应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 6.426 亿美元。

由于 Noble 公开交易的股票总价值为 67.5 亿美元，这一负债水平似乎不会构成重大威胁。 不过，我们认为值得密切关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。

我们使用两个主要比率来了解相对于盈利的债务水平。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了债务的利率。

诺贝尔公司的净债务仅为息税折旧及摊销前利润的 0.44 倍，可以说是相当保守的。 去年息税前利润（EBIT）是利息支出的 9.9 倍，坚实的利息覆盖率为这一观点提供了支持。 此外，在过去 12 个月里，诺贝尔公司的息税前盈利（EBIT）增长了 71%，这种增长将使其更容易处理债务。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但最终，企业未来的盈利能力将决定诺贝尔能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，公司只能用冰冷的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们不妨看看息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 过去两年，诺贝尔的自由现金流占息税前利润的 34%，低于我们的预期。 在偿还债务方面，这并不理想。

我们的观点

好消息是，Noble 在息税前利润（EBIT）增长方面表现出的能力让我们很高兴，就像毛茸茸的小狗让蹒跚学步的孩子开心一样。 但实话实说，我们觉得将息税前利润转换为自由现金流确实有点破坏这种印象。 放大来看，诺贝尔公司似乎相当合理地使用了债务，这一点得到了我们的肯定。 虽然债务会带来风险，但如果使用得当，也能带来更高的股本回报率。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这就是一个例子：我们发现了 贵族 公司应该注意的 3 个警示信号 。

归根结底，最好还是关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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