这四项指标表明纳博斯工业公司 (NYSE:NBR) 正在大量使用债务

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 与许多其他公司一样，纳博斯工业有限公司（Nabors Industries Ltd.(纽约证券交易所股票代码：NBR）也使用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

债务会带来什么风险？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以不良价格筹集资金。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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纳博斯工业公司有多少债务？

如下图所示，截至 2024 年 3 月，纳博斯工业公司的债务为 25.1 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 不过，该公司还有 4.256 亿美元现金，因此其净债务为 20.9 亿美元。

纳博斯工业公司的资产负债表健康状况如何？

从最新的资产负债表中我们可以看到，纳博斯工业公司有 6.024 亿美元的负债将在一年内到期，还有 27.7 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 4.256 亿美元的现金和价值 4.270 亿美元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 25.2 亿美元。

这一赤字给这家市值 6.215 亿美元的公司蒙上了一层阴影，就像一尊耸立在凡人面前的巨人。 因此，毫无疑问，我们会密切关注其资产负债表。 毕竟，如果纳博斯工业公司今天必须向债权人偿还债务，那么它很可能需要进行大规模的资本重组。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），并计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

尽管纳博斯工业公司的债务仅为 2.3，但其利息保障率却非常低，仅为 1.8。 其主要原因是折旧和摊销费用太高。 这些费用可能是非现金的，因此在偿还债务时可以将其排除在外。但会计费用的存在是有原因的--一些资产被认为正在贬值。 无论如何，毫无疑问，该公司正在使用有意义的杠杆。 值得注意的是，纳博斯工业公司的息税前盈利（EBIT）如雨后春笋般崛起，在过去 12 个月里增长了 65%。这将使其更容易管理债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定纳博斯工业公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去两年中，纳博斯工业公司产生了相当于息税前利润 66% 的强劲自由现金流，与我们的预期相差无几。 这些自由现金流为公司在适当的时候偿还债务创造了有利条件。

我们的观点

在我们看来，纳博斯工业公司的负债总额和利息保障水平无疑会对其造成影响。 但好消息是，它似乎能够轻松实现息税前盈利（EBIT）的增长。 综合上述因素，我们认为纳博斯工业公司的债务确实给其业务带来了一些风险。 因此，尽管这种杠杆作用确实提高了股本回报率，但我们并不希望看到它继续增加。 尽管纳博斯工业公司在底线上亏损，但其积极的息税前盈利（EBIT）表明该公司的业务本身具有潜力。因此，你可能想了解一下过去几年的盈利趋势。

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