这四项指标表明金德摩根 (NYSE:KMI) 正在大量使用债务

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，在考虑任何特定股票的风险程度时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司陷入困境。 重要的是，金德摩根公司（NYSE:KMI）确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

为什么债务会带来风险？

债务是帮助企业发展的一种工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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什么是康德摩根的净债务？

您可以点击下图了解更多详情，该图显示，截至 2024 年 3 月，康德摩根的债务为 321 亿美元，与前一年大致相同。 净债务也差不多，因为它没有太多现金。

金德摩根的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到，康德摩根在 12 个月内到期的负债为 45.8 亿美元，12 个月后到期的负债为 344 亿美元。 另一方面，该公司有 1.19 亿美元现金和价值 14 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 375 亿美元。

即使相对于其 433 亿美元的巨额市值，这也是一个巨大的杠杆。 这表明，如果该公司急需充实其资产负债表，股东将被严重稀释。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 因此，我们在考虑债务与收益的关系时，既要考虑折旧和摊销费用，也要考虑不考虑折旧和摊销费用。

虽然康德摩根的债务与息税折旧及摊销前利润的比率（5.0）表明它使用了一些债务，但其利息保障却很低，仅为 2.3，表明其杠杆率很高。 很明显，借贷成本近期对股东回报产生了负面影响。 考虑到债务负担，金德摩根的息税前盈利（EBIT）在过去 12 个月里基本持平，这并不理想。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定康德摩根是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的步骤是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年里，金德摩根公司产生了相当于其息税前利润 58% 的稳定自由现金流，与我们的预期差不多。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

坦率地说，无论是康德摩根的利息保障还是其基于息税折旧摊销前利润的债务管理记录，都让我们对其债务水平感到不舒服。 但好的一面是，它将息税折旧摊销前利润（EBIT）转换为自由现金流是一个好迹象，让我们更加乐观。 从资产负债表来看，并考虑到所有这些因素，我们确实认为债务使金德摩根的股票有点风险。 这不一定是坏事，但一般来说，我们会觉得降低杠杆率会让我们更放心。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，金德摩根公司就有 3 个警示信号 （ 其中 2 个我们不太看好） ，我们认为您应该了解一下。

说了这么多，如果你对资产负债表坚如磐石的快速增长型公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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