我们认为哈里伯顿公司（NYSE:HAL）能够继续偿还债务

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致毁灭。 我们可以看到，哈里伯顿公司（NYSE:HAL）确实在业务中使用了债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在研究债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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哈里伯顿的净债务是多少？

如下图所示，截至 2023 年 12 月，哈里伯顿的债务为 76.4 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 另一方面，该公司拥有 22.6 亿美元现金，净债务约为 53.7 亿美元。

哈里伯顿的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到哈里伯顿有 56.1 亿美元的负债将在 12 个月内到期，还有 96.4 亿美元的负债将在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 22.6 亿美元的现金以及价值 48.6 亿美元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 81.3 亿美元。

哈里伯顿的市值高达 346 亿美元，因此，如果有必要，它很有可能筹集现金来改善资产负债表。 但很明显，我们一定要仔细研究它能否在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

哈里伯顿公司的净债务与息税折旧及摊销前利润的比率很低，仅为 1.1。 其息税前利润对利息支出的覆盖率高达 10.3 倍。 因此，你可以说它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 此外，在过去 12 个月里，哈利伯顿的息税前利润增长了 36%，这种增长将使其更容易处理债务。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，企业未来的盈利能力将决定哈里伯顿是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师利润预测报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，值得检查一下息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 最近三年，哈里伯顿记录的自由现金流占息税前利润的 50%，鉴于自由现金流不包括利息和税项，这一比例基本正常。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

哈里伯顿的息税前利润增长率表明，它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对 14 岁以下儿童门将进球一样轻松地处理债务问题。 好消息还不止于此，它的利息保障也证明了这一点！ 考虑到上述因素，哈利伯顿公司在使用债务方面似乎相当明智。 虽然这会带来一些风险，但也能提高股东的回报。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表以外的风险。 请注意， 在我们的投资分析中 ， 哈里伯顿公司出现了 两个警示信号， 您应该了解...

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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