星星火资源公司（NYSE:GFR）的资产负债表健康吗？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们可以看到，星星火资源有限公司（Greenfire Resources Ltd.(纽约证券交易所股票代码：GFR）确实在业务中使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务何时成为问题？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司因为贷款人迫使其以低价融资而永久性地稀释股东。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在研究债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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星星火资源公司有多少债务？

您可以点击下图了解更多详情。下图显示，截至2023年12月，信智资源的债务为3.764亿加元，比一年前的2.544亿加元有所增加。 另一方面，它拥有 1.095 亿加元现金，净债务约为 2.668 亿加元。

星星火资源公司的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到星星火资源公司在 12 个月内到期的负债为 1.303 亿加元，12 个月后到期的负债为 3.482 亿加元。 另一方面，它有 1.095 亿加元的现金和价值 3470 万加元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 3.343 亿加元。

相对于其 5.208 亿加元的市值而言，这是一个巨大的杠杆。 如果贷款人要求公司加强资产负债表，股东很可能会面临严重的资产稀释。

为了衡量一家公司相对于其盈利的债务规模，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障）。 这样，我们既可以考虑债务的绝对数量，也可以考虑为债务支付的利率。

尽管星星火资源公司的债务仅为 2.0，但其利息保障率却非常低，仅为 0.60。 这主要是因为它的折旧和摊销费用太高。 这些费用可能是非现金的，因此在偿还债务时可以将其排除在外。但会计费用的存在是有原因的--一些资产被认为正在贬值。 无论如何，毫无疑问，这只股票正在使用有意义的杠杆。 重要的是，在过去的 12 个月里，星星火资源公司的息税前盈利（EBIT）下降了 56%，令人瞠目结舌。 如果继续下降，那么偿还债务将比在素食大会上卖鹅肝还难。 分析债务时，资产负债表显然是重点。 但是，星星火资源公司的收益将影响资产负债表在未来的表现。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为一家公司不可能用纸面上的利润来偿还债务，它需要的是冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去的三年里，星星火资源公司产生的自由现金流达到了息税前利润的 90%，非常强劲，超过了我们的预期。 这使它在偿还债务方面处于非常有利的地位。

我们的观点

坦率地说，信智资源的利息保障和息税前利润（不）增长的记录都让我们对其债务水平感到不舒服。 但至少，它在将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流方面做得不错，这一点令人鼓舞。 综合考虑上述因素，我们认为星星火资源公司的债务似乎让它有点冒险。 这并不一定是坏事，但一般来说，我们会觉得降低杠杆率会更舒服。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表以外的风险。 例如，星星火资源公司就有 两个警示信号 ，我们认为您应该注意。

总而言之，有时关注那些甚至不需要债务的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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