EnLink Midstream (NYSE:ENLC) 是一项风险投资吗？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 由此看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，EnLink Midstream, LLC(NYSE:ENLC) 也在利用债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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EnLink Midstream 的净债务是多少？

您可以点击下图了解更多详情，该图显示 EnLink Midstream 在 2023 年 12 月的债务为 45.7 亿美元，与前一年大致相同。 净债务也大致相同，因为它没有太多现金。

EnLink Midstream 的资产负债表有多强？

从最新的资产负债表中我们可以看到，EnLink Midstream 有 9.936 亿美元的负债将在一年内到期，还有 47.0 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是，该公司拥有 3200 万美元的现金以及价值 6.673 亿美元的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 49.9 亿美元。

相对于其 57.4 亿美元的市值而言，这是一个巨大的杠杆。 如果贷款人要求公司加强资产负债表，股东很可能面临严重的资产稀释。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时的债务与收益的比率。

EnLink Midstream 的债务与息税折旧及摊销前利润的比率为 3.3，息税折旧及摊销前利润对利息支出的覆盖率为 2.6 倍。 综合来看，这意味着虽然我们不希望看到债务水平上升，但我们认为它可以承受目前的杠杆率。 幸运的是，EnLink Midstream 去年的息税前盈利（EBIT）增长了 4.9%，相对于盈利而言，债务在慢慢减少。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 EnLink Midstream 是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们总是检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去三年中，EnLink 中游公司的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金转化率让我们兴奋不已，就像 Daft Punk 演唱会的节拍响起时的观众一样。

我们的观点

在我们看来，EnLink中游公司的利息保障和总负债水平肯定会对其造成影响。 但好消息是，它似乎能够轻松地将息税折旧摊销前利润（EBIT）转换为自由现金流。 综合考虑上述数据，我们认为 EnLink Midstream 的债务确实让它有点风险。 并不是所有的风险都是坏事，因为如果有回报的话，它可以提高股价回报，但这种债务风险值得牢记。 分析债务水平时，显然要从资产负债表入手。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，EnLink Midstream 就有 3 个警示信号 （ 其中 1 个很重要） ，我们认为您应该了解一下。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的净现金增长股独家名单吧。

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