为什么 CVR Energy (NYSE:CVI) 可以负责任地管理其债务？

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，CVR 能源公司（NYSE:CVI）确实在业务中使用了债务。 但股东们会担心这些债务吗？

什么时候债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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CVR Energy 的净债务是多少？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示，截至 2023 年 12 月，CVR Energy 的债务为 21.4 亿美元，比一年前的 15.4 亿美元有所增加。 另一方面，该公司拥有 5.81 亿美元现金，净债务约为 15.6 亿美元。

CVR Energy 的资产负债表健康状况如何？

最新的资产负债表数据显示，CVR Energy 有 16.8 亿美元的负债将在一年内到期，19.9 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，该公司拥有 5.81 亿美元现金和价值 2.86 亿美元的一年内到期应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 28 亿美元。

相对于其 33.7 亿美元的市值而言，这一赤字相当可观，因此建议股东关注 CVR Energy 的债务使用情况。 这表明，如果该公司急需充实其资产负债表，股东将被严重稀释。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前利润（EBITDA），并计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

CVR Energy 的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率很低，仅为 1.1。 其息税前盈利（EBIT）可轻松覆盖利息支出，是利息支出的 21.6 倍。 因此，我们对其超级保守的债务使用非常放心。 此外，CVR Energy 去年的息税前利润增长了 16%，进一步提高了其管理债务的能力。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 CVR Energy 是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冰冷的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，值得检查一下息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 最近三年，CVR Energy 录得的自由现金流占息税前盈利（EBIT）的 70%，鉴于自由现金流不包括利息和税项，这一比例基本正常。 这些自由现金流为公司在适当的时候偿还债务提供了有利条件。

我们的观点

CVR Energy 的利息保障表明，它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对 14 岁以下儿童门将进球一样轻松地处理债务。 但是，我们对其总负债水平感到有些担忧。 综上所述，CVR 能源公司目前的债务水平似乎可以应付自如。 当然，虽然这种杠杆作用可以提高股本回报率，但也带来了更大的风险，因此值得密切关注。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们发现了 CVR Energy 的 3 个警示信号 （至少有一个有点令人不快） ，了解它们应该成为您投资过程的一部分。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的净现金增长股独家名单吧。

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