戴维-伊本(David Iben)说得好:"波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 看来聪明人都知道,在评估一家公司的风险时,债务(通常涉及破产)是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样,贝克休斯公司(纳斯达克股票代码:BKR)也在利用债务。 但是,股东们是否应该担心它的债务使用呢?
什么时候债务是危险的?
一般来说,只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时,债务才会成为真正的问题。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程,失败的企业会被银行家无情地清算。 然而,更常见(但仍然痛苦)的情况是,企业不得不以低价筹集新股本,从而永久性地稀释股东。 当然,也有很多公司利用债务为增长提供资金,而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时,首先要综合考虑其现金和债务。
贝克休斯背负多少债务?
您可以点击下图查看历史数据,它显示贝克休斯在 2024 年 3 月的债务为 60.1 亿美元,低于一年前的 67.2 亿美元。 不过,由于该公司有 27.2 亿美元的现金储备,其净债务较少,约为 32.9 亿美元。
贝克休斯的负债情况
从最新的资产负债表中我们可以看到,贝克休斯有 132 亿美元的负债将在一年内到期,还有 84.1 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面,该公司有 27.2 亿美元的现金和价值 68.7 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此,其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 120 亿美元。
由于贝克休斯市值高达 323 亿美元,因此如果有必要,它可能会筹集足够的资金来支撑其资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。
为了衡量一家公司的债务与其收益的关系,我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益(EBITDA),以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益(EBIT)除以利息支出(利息保障倍数)。 这种方法的优点在于,我们既考虑到了债务的绝对数量(净债务与息税折旧及摊销前利润的比率),也考虑到了与债务相关的实际利息支出(利息保障比率)。
贝克休斯的净债务与息税折旧及摊销前利润(EBITDA)比率仅为 0.84。 其息税折旧摊销前利润(EBIT)是其利息支出的 14.5 倍,可以轻松覆盖利息支出。 因此,我们对贝克休斯超保守的债务使用非常放心。 此外,贝克休斯的息税前盈利(EBIT)在过去 12 个月里增长了 30%,这种增长将使其更容易处理债务。 毫无疑问,我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是,贝克休斯能否在未来保持健康的资产负债表,更多取决于未来的收益。 因此,如果您关注未来,可以查看这份免费 报告,了解分析师的盈利预测。
最后,企业需要自由现金流来偿还债务;会计利润并不能满足要求。 因此,值得检查一下息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里,贝克休斯产生了相当于息税前利润 64% 的强劲自由现金流,与我们的预期相差无几。 这些自由现金流为公司在适当的时候偿还债务创造了有利条件。
我们的观点
令人欣慰的是,贝克休斯令人印象深刻的利息保障意味着它在债务问题上占据上风。 这仅仅是好消息的开始,因为它的息税前盈利(EBIT)增长率也非常令人振奋。 纵观全局,我们认为贝克休斯的债务使用似乎相当合理,我们对此并不担心。 虽然债务确实会带来风险,但如果使用得当,也能带来更高的股本回报率。 在分析债务水平时,资产负债表显然是一个起点。 但归根结底,每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 举个例子:我们发现了 贝克休斯的一个警示信号 , 您 应该注意。
总而言之,有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。
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