国际餐饮品牌 (NYSE:QSR) 资产负债表相当健康

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得很好，他说，"与其担心股价波动，我担心的是永久亏损的可能性......我认识的每一个实际投资者都担心这种风险。 由此看来，聪明的投资者都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，Restaurant Brands International Inc.(NYSE:QSR) 也在利用债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业无力偿还贷款人的债务，就只能任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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餐饮品牌国际公司有多少债务？

下图显示，截至 2024 年 3 月，Restaurant Brands International 的债务总额为 129 亿美元，与前一年基本持平。 不过，该公司有 10.5 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 119 亿美元。

国际餐饮品牌公司的资产负债表有多强？

根据最新公布的资产负债表，Restaurant Brands International 在 12 个月内到期的负债为 19.2 亿美元，12 个月后到期的负债为 164 亿美元。 与此相抵，该公司有 10.5 亿美元的现金和 7.49 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 165 亿美元。

虽然这个数字看起来很大，但也不算太坏，因为餐饮品牌国际公司的市值高达 315 亿美元，如果有必要，它可能会通过融资来加强资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），并计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

国际餐饮品牌公司的债务与息税折旧及摊销前利润的比率为 4.9，息税折旧及摊销前利润对利息支出的覆盖率为 3.8 倍。 这表明，虽然债务水平很高，但我们不认为它们有问题。 幸运的是，Restaurant Brands International 去年的息税前盈利（EBIT）增长了 9.6%，使其债务相对于盈利的比例慢慢缩小。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的盈利才是决定餐饮品牌国际公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果你想了解专业人士的看法，你可能会对这份关于分析师盈利预测的免费报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去的三年里，Restaurant Brands International 创造了相当于息税前利润 65% 的强劲自由现金流，与我们的预期相差无几。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

根据我们的观察，Restaurant Brands International 的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比并不容易，但我们考虑的其他因素让我们有理由持乐观态度。 特别是，我们认为它将息税前利润转化为自由现金流是一个积极的因素。 考虑到上述所有因素，我们对餐饮品牌国际公司的债务使用感到有些谨慎。 虽然债务确实能带来更高的潜在回报，但我们认为股东绝对应该考虑到债务水平可能会使股票的风险增加。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难发现。每家公司都有这些风险，我们发现了 餐饮品牌国际公司的 3 个警示信号 （其中 1 个不容忽视！），你应该了解一下。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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