拉斯维加斯金沙 (NYSE:LVS) 的债务使用似乎相当合理

大卫-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们可以看到，拉斯维加斯金沙集团(NYSE:LVS) 在其业务中确实使用了债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

为什么债务会带来风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们考虑一家公司如何使用债务时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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拉斯维加斯金沙有多少债务？

如下所示，截至 2023 年 12 月，拉斯维加斯金沙的债务为 140 亿美元，低于上一年的 160 亿美元。 不过，它有 51.1 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 89.1 亿美元。

拉斯维加斯金沙的资产负债表有多健康？

从最新的资产负债表中我们可以看到，拉斯维加斯金沙有 44.2 亿美元的负债将在一年内到期，还有 133 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵消的是，它有 51.1 亿美元的现金和 4.84 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 121 亿美元。

虽然这个数字看起来很大，但也不算太坏，因为拉斯维加斯金沙的市值高达 406 亿美元，如果需要的话，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 这样，我们既可以考虑债务的绝对数量，也可以考虑债务的利率。

拉斯维加斯金沙的债务是其息税折旧及摊销前利润的 2.5 倍，息税折旧及摊销前利润是其利息支出的 4.4 倍。 综合来看，这意味着尽管我们不希望看到债务水平上升，但我们认为它可以承受目前的杠杆率。 不过，令人欣慰的是，拉斯维加斯金沙在过去 12 个月里实现了 23 亿美元的息税前利润，比上一年的亏损有所改善。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，企业未来的盈利能力将决定拉斯维加斯金沙是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，查看息税前利润（EBIT）有多少能转化为实际的自由现金流非常重要。 去年，拉斯维加斯金沙创造了非常强劲的自由现金流，达到息税前利润的 84%，超过了我们的预期。 如果有必要的话，这为它偿还债务奠定了良好的基础。

我们的观点

根据我们的分析，拉斯维加斯金沙将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流，这表明它在偿还债务方面不会有太大问题。 然而，我们的其他观察结果并不令人振奋。 例如，用息税前利润来支付利息支出似乎有点吃力。 考虑到上述所有因素，我们认为拉斯维加斯金沙的债务管理似乎还不错。 但需要提醒的是：我们认为债务水平过高，有必要对其进行持续监控。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， 在我们的投资分析中 ， 拉斯维加斯金沙出现了 两个警示信号， 您应该了解...

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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