生命时代集团控股公司 (NYSE:LTH) 似乎正在大量举债

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 '看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们注意到，Life Time Group Holdings, Inc.(NYSE:LTH) 的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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什么是 Life Time Group Holdings 的净债务？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 12 月，生命时代集团控股公司的债务为 19.3 亿美元，比一年前的 18.2 亿美元有所增加。 而且它的现金并不多，所以净债务也差不多。

生命时代集团控股公司的资产负债表有多健康？

从最近的资产负债表中我们可以看到，生命时代集团控股公司有 5.572 亿美元的负债在一年内到期，还有 42.2 亿美元的负债在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 3,000 万美元的现金以及价值 5,930 万美元的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 46.9 亿美元。

这对这家市值 26.6 亿美元的公司本身来说，就像一个孩子背着装满书本、运动装备和小号的大背包在苦苦挣扎一样。 因此，毫无疑问，我们会密切关注其资产负债表。 毕竟，如果生命时代集团控股公司今天必须向债权人偿还债务，那么它很可能需要进行一次重大的资本重组。

为了衡量一家公司的债务与其收益的关系，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们在考虑债务与收益的关系时，既要考虑折旧和摊销费用，也要考虑不考虑折旧和摊销费用。

虽然 Life Time Group Holdings 的债务与息税折旧及摊销前利润比率（3.8）表明该公司使用了一些债务，但其利息保障率却很低，仅为 1.9，表明其杠杆率很高。 因此，股东们或许应该意识到，最近利息支出似乎真的影响到了公司业务。 不过，生命时代集团控股公司在过去 12 个月中的息税前盈利（EBIT）实际增长了 1,569% 之多，这对股东来说应该是个安慰。 如果这种盈利趋势能够持续下去，那么未来的债务负担将更加可控。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Life Time Group Holdings 是否能在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，值得检查一下息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 在过去两年里，生命时代集团控股公司的自由现金流出现了大幅负增长。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着其债务使用的风险更大。

我们的观点

坦率地说，无论是 Life Time Group Holdings 将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的情况，还是其控制总负债的记录，都让我们对其债务水平感到不舒服。 但至少，它在息税前利润（EBIT）增长方面还算不错，这一点令人鼓舞。 总的来说，在我们看来，生命时代集团控股公司的资产负债表确实给企业带来了相当大的风险。 因此，我们对这只股票的警惕性就像饥饿的小猫掉进主人的鱼塘一样：俗话说，一朝被蛇咬，十年怕井绳。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们发现了 生命时代集团控股公司的 三个警示信号 （至少有一个令人担忧） ，了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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