亿美控股 (NYSE:EVRI) 资产负债表略显紧张

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，Everi Holdings Inc.(NYSE:EVRI)确实在业务中使用了债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，就只能任由他们摆布。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，它不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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Everi Holdings 的净债务是多少？

如下图所示，截至2023年12月，亿喜控股的债务为9.745亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表查看更多详情。 不过，由于其拥有 2.672 亿美元的现金储备，因此净债务较少，约为 7.073 亿美元。

恒逸控股的负债情况

根据最新公布的资产负债表，亿辉控股有 8.845 亿美元的负债将在 12 个月内到期，还有 10.1 亿美元的负债将在 12 个月后到期。 与此相抵，该公司拥有 2.672 亿美元的现金和 5.498 亿美元的应收账款，均在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 10.8 亿美元。

如果考虑到这一缺口超过了公司 9.937 亿美元的市值，你可能会倾向于仔细审查资产负债表。 假设一下，如果该公司被迫以目前的股价筹集资金来偿还债务，将需要极度严重的稀释。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

尽管恒逸控股的债务仅为 2.2，但其利息保障率却非常低，仅为 2.3。 这表明该公司支付的利率相当高。 无论如何，毫无疑问，这只股票使用了有意义的杠杆。 不幸的是，在过去的四个季度里，Everi Holdings 的息税前盈利（EBIT）下降了 16%。 如果这种下降趋势得不到遏制，那么管理其债务将比溢价销售西兰花口味的冰淇淋更加困难。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定恒逸控股能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，不妨看看这份免费的分析师盈利预测报告。

最后，公司只能用现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们不妨看看息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，Everi Holdings 的自由现金流占息税前盈利（EBIT）的 93%，比我们通常预期的要高。 如果需要的话，这将为其偿还债务奠定良好的基础。

我们的观点

坦率地说，无论是恒逸控股的利息覆盖率还是其息税前利润（不）增长的记录，都让我们对其债务水平感到不舒服。 但好的一面是，息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流是一个好迹象，让我们更加乐观。 综合考虑上述因素，我们认为恒逸控股的债务似乎让它有点冒险。 有些人喜欢这种风险，但我们也意识到了潜在的隐患，所以我们更希望它少负债。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 为此，您应该了解 我们在恒逸控股身上发现的 两个警示信号 （其中一个不容忽视）。

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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