为什么达顿餐饮公司（NYSE:DRI）能负责任地管理其债务？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，很明显你需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 与许多其他公司一样，达顿餐饮公司（Darden Restaurants, Inc. 但是，股东们会担心这些债务吗？

什么时候债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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达顿餐饮公司有多少债务？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示，截至 2024 年 2 月，达顿餐饮公司的债务为 15.8 亿美元，比一年前的 9.301 亿美元有所增加。 不过，由于它有 2.439 亿美元的现金储备，因此净债务较少，约为 13.4 亿美元。

达顿餐饮公司的资产负债表有多强？

从最新的资产负债表中我们可以看到，达顿餐饮公司有 22.7 亿美元的负债将在一年内到期，还有 69.0 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 2.439 亿美元的现金和价值 6680 万美元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还要多出 88.7 亿美元。

达顿餐饮公司的市值高达 177 亿美元，如果有必要，它很有可能筹集现金来改善资产负债表。 但很明显，我们必须仔细研究它是否能在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），以及计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点是，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

Darden Restaurants 的净债务仅为其 EBITDA 的 0.77 倍。 而息税前利润对利息支出的覆盖率高达 10.4 倍。 因此，你可以说它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 我们还欣喜地注意到，达顿餐饮去年的息税前利润增长了 13%，使其债务负担更容易处理。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但是，未来的盈利才是决定达顿餐饮能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果你关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，有必要了解一下息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，达顿餐饮公司产生了相当于息税前利润 80% 的强劲自由现金流，与我们的预期差不多。 这些自由现金流为公司在适当的时候偿还债务奠定了良好的基础。

我们的观点

令人欣慰的是，达顿餐饮公司将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流的能力令人印象深刻，这意味着它在偿还债务方面占了上风。 但实话实说，我们觉得它的总负债水平确实有点削弱了这种印象。 考虑到所有这些数据，我们认为达顿餐饮公司在债务问题上采取了相当明智的做法。 虽然这会带来一些风险，但也能提高股东的回报。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表以外的风险。 请注意， 在我们的投资分析中 ， 达顿餐饮公司出现了 两个警示信号， 您应该了解...

归根结底，关注那些没有净债务的公司往往更好。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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