Accel Entertainment (NYSE:ACEL) 的资产负债表健康吗？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们注意到，Accel Entertainment, Inc.(NYSE:ACEL) 的资产负债表上确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行合理的管理--对自身有利。 在研究债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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Accel Entertainment 的净债务是多少？

如下图所示，截至 2023 年 12 月，Accel Entertainment 的债务为 5.426 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 不过，由于该公司有 2.698 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 2.728 亿美元。

看看 Accel Entertainment 的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 Accel Entertainment 在 12 个月内到期的负债为 1.097 亿美元，12 个月后到期的负债为 6.048 亿美元。 另一方面，该公司有 2.698 亿美元现金和价值 1350 万美元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债比现金和（短期）应收账款的总和多出 4.313 亿美元。

由于 Accel Entertainment 的市值为 9.998 亿美元，因此如果有必要，它可能会筹集足够的资金来支撑其资产负债表。 不过，仍值得密切关注其偿还债务的能力。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

Accel Entertainment 的净债务为息税折旧摊销前利润的 1.6 倍，非常合理，而去年息税折旧摊销前利润仅为利息支出的 3.3 倍。 虽然这些数字并没有引起我们的警觉，但值得注意的是，公司的债务成本正在产生实际影响。 如果 Accel Entertainment 去年的息税前利润增长率能保持在 13% 的水平，那么它的债务负担将更容易管理。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定 Accel Entertainment 未来能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，了解分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 最近三年，Accel Entertainment 录得的自由现金流占息税前盈利（EBIT）的 68%，鉴于自由现金流不包括利息和税项，这一比例基本正常。 这些自由现金流使公司在适当的时候能够很好地偿还债务。

我们的观点

Accel Entertainment 将息税前利润转化为自由现金流的能力及其息税前利润增长率都让我们确信，该公司能够处理好债务问题。 另一方面，它的利息保障让我们对其债务不太放心。 考虑到上述所有因素，我们认为 Accel Entertainment 的债务管理似乎相当不错。 但我们要提醒的是：我们认为债务水平较高，有必要对其进行持续监控。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现了Accel Entertainment 公司的两个警示信号，您在投资前应加以注意。

综上所述，如果您对资产负债表坚如磐石的快速增长型公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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