战略教育公司 (NASDAQ:STRA) 拥有坚如磐石的资产负债表

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 "由此看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，战略教育公司（纳斯达克股票代码：STRA）确实在业务中使用了债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务会带来什么风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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战略教育公司的净债务是多少？

您可以点击下图了解更多详情。下图显示，截至 2024 年 3 月底，战略教育公司的债务为 6130 万美元，比一年前的 1.013 亿美元有所减少。 但另一方面，战略教育也拥有 2.536 亿美元现金，净现金为 1.923 亿美元。

纵览战略教育公司的负债

最新的资产负债表数据显示，战略教育公司有 2.617 亿美元的负债将在一年内到期，还有 2.509 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 2.536 亿美元的现金以及价值 8310 万美元的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 1.760 亿美元。

由于战略教育的公开交易股票总价值为 29.4 亿美元，这一负债水平似乎不会构成重大威胁。 尽管如此，我们显然仍应继续关注其资产负债表，以防发生不利变化。 尽管有值得注意的负债，但纵横教育拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不重！

更妙的是，去年战略教育公司的息税前盈利（EBIT）增长了 129%，这是一个令人印象深刻的进步。 如果保持这种增长，未来几年的债务将更加可控。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定战略教育公司能否在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 战略教育公司的资产负债表上可能有净现金，但我们仍然有必要了解该公司如何将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 在过去三年中，纵横教育产生的自由现金流占息税前盈利（EBIT）的 98%，非常强劲，超过了我们的预期。 这使其在偿还债务方面处于非常有利的地位。

总结

我们可以理解投资者对战略教育公司负债的担忧，但它拥有 1.923 亿美元的净现金这一事实可以让我们放心。 最重要的是，该公司将息税前盈利的 98% 转化为自由现金流，带来了 1.22 亿美元。 因此，我们不认为战略教育使用债务有什么风险。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们为 Strategic Education 找到了 一个 值得注意的 警示信号 。

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