盈利困境可能预示着 ONE Group Hospitality (NASDAQ:STKS) 股东面临更大问题

市场对The ONE Group Hospitality, Inc.(NASDAQ:STKS) 上周发布的疲软财报视而不见。 我们做了一些分析，发现投资者可能会关注一些积极因素，而不是利润。

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细看 ONE Group Hospitality 的收益

许多投资者都没听说过现金流应计比率，但它实际上是衡量一家公司在特定时期的利润是否得到自由现金流（FCF）支持的有用指标。 应计比率是从给定期间的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该期间公司的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

也就是说，应计比率为负数是件好事，因为这表明公司带来的自由现金流比利润所显示的要多。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为，当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 引用 Lewellen 和 Resutek 在 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

截至 2023 年 12 月，ONE Group Hospitality 的应计比率为 0.27。 因此，我们知道它的自由现金流明显低于法定利润，这几乎不是一件好事。 去年，该公司的自由现金流实际为负2,300 万美元，与上述 472 万美元的利润形成鲜明对比。 由于去年的自由现金流为负数，我们猜想一些股东可能会怀疑今年 2,300 万美元的现金消耗是否意味着高风险。 不过，最近的一项税收优惠和一些不寻常项目似乎对其利润（以及应计比率）产生了影响。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里，查看根据他们的估计描绘未来盈利能力的互动图表。

非正常项目如何影响利润？

不幸的是（短期内），ONE Group Hospitality 的利润因价值 120 万美元的非正常项目而减少。 如果这是一项非现金支出，那么在现金流保持强劲的情况下，应计比率会有所改善。 虽然非正常项目的扣减首先令人失望，但也有一线希望。 我们研究了数千家上市公司，发现非正常项目往往是一次性的。 鉴于这些项目被认为是不寻常的，这也就不足为奇了。 如果 ONE Group Hospitality 不再重复出现这些不寻常的支出，那么在其他条件相同的情况下，我们预计其明年的利润将会增加。

不寻常的税收情况

从应计比率来看，我们注意到 ONE Group Hospitality 从一项税收优惠中获利，为利润贡献了 180 万美元。 这很有意义，因为公司通常是纳税而不是获得税收优惠。 获得税收优惠本身显然是件好事。 然而，细节决定成败，因为这类优惠只在入账当年产生影响，而且往往是一次性的。 如果税收优惠不再出现，我们预计其法定利润水平会下降，至少在没有强劲增长的情况下是这样。 虽然我们认为该公司计入税收优惠是件好事，但这确实意味着法定利润很有可能会比根据一次性因素调整后的收入高出很多。

我们对 ONE Group Hospitality 利润表现的看法

总之，ONE Group Hospitality 的应计比率表明，其法定利润并没有现金流的支持，部分原因是其获得了税收优惠；但事实上，不寻常的项目对利润造成了影响，如果这些不寻常的项目不再出现，则可能会带来上升空间。 综合上述意见，我们认为 ONE Group Hospitality 的利润可能给人留下了其可持续盈利水平的宽松印象。 请记住，在分析一只股票时，值得注意的是其中的风险。 我们的分析显示ONE Group Hospitality 存在 3 个警示信号（其中 2 个令人担忧！），我们强烈建议您在投资前查看这些信号。

在这篇文章中，我们研究了许多可能损害利润数字效用的因素，并得出了谨慎的结论。 不过，还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所参考。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单很有用。

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