Stock Analysis
霍华德-马克斯（Howard Marks）说得很好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每个实际投资者都担心这个问题。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 重要的是，劳莱特教育公司(NASDAQ:LAUR) 确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。
债务会带来什么风险？
当企业不能轻易用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债企业永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以低廉的价格筹集资金。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，特别是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。
劳莱特教育公司有多少债务？
您可以点击下面的图表查看历史数据，它显示劳莱特教育公司在 2024 年 3 月的债务为 1.639 亿美元，低于一年前的 2.117 亿美元。 另一方面，该公司拥有 1.262 亿美元现金，净债务约为 3770 万美元。
劳莱特教育公司的负债情况
根据最新报告的资产负债表，劳莱特教育公司在 12 个月内到期的负债为 4.741 亿美元，12 个月后到期的负债为 7.696 亿美元。 与这些债务相抵消的是 1.262 亿美元的现金和价值 9 440 万美元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 10.2 亿美元。
虽然这个数字看起来很大，但也不算太坏，因为劳莱特教育公司的市值为 23.2 亿美元，如果有必要，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 但很明显，我们一定要仔细研究它能否在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。
为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了债务的利率。
劳莱特教育公司的债务（扣除现金）很少，债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率为 0.092，息税折旧摊销前利润（EBIT）是利息支出的 31.1 倍。 因此，与过去的收益相比，债务负担似乎微不足道。 同样积极的是，劳莱特教育公司去年的息税前利润增长了 22%，这将使其在未来更容易偿还债务。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但是，未来的收益才是决定劳莱特教育公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。
最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，劳莱特教育公司创造的自由现金流仅占息税前利润的 17%，表现平平。 对我们来说，如此低的现金转化率会让我们对偿债能力产生一些疑虑。
我们的观点
劳雷特教育公司的利息保障表明，它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对 14 岁以下儿童门将进球一样轻松地处理债务。 但是，我们对其息税前盈利（EBIT）与自由现金流的转换感到有些担忧。 综合上述所有因素，我们认为劳莱特教育公司可以轻松应对债务问题。 从好的方面看，这种杠杆作用可以提高股东回报，但潜在的不利因素是损失风险更大，因此值得对资产负债表进行监控。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现了 劳莱特教育公司的一个警示信号 ，您应该注意。
归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.