我们认为金色娱乐（NASDAQ:GDEN）的债务问题存在一定风险

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得很好，他说，"与其担心股价波动，我担心的是永久亏损的可能性......我认识的每一个实际投资者都担心这种风险。 由此看来，聪明的投资者知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，Golden Entertainment, Inc.(NASDAQ:GDEN) 在其业务中确实使用了债务。 但是，股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务会带来什么风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对其债务进行合理的管理，并对自身有利。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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金牌娱乐公司的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，2023 年 12 月，金牌娱乐的债务为 6.614 亿美元，低于一年前的 8.989 亿美元。 不过，该公司还有 1.576 亿美元现金，因此净债务为 5.039 亿美元。

金逸娱乐的资产负债表有多强大？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到金逸娱乐有 1.744 亿美元的负债将在 12 个月内到期，还有 7.402 亿美元的负债将在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是，该金沙国际娱乐网址拥有 1.576 亿美元的现金以及价值 1700 万美元的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 7.40 亿美元。

相对于该金沙国际娱乐网址 9.678 亿美元的市值而言，这一赤字相当可观，因此建议股东密切关注该金沙国际娱乐网址的债务使用情况。 如果贷方要求金沙国际娱乐网址加强资产负债表，股东很可能会面临严重的资产稀释。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前利润（EBITDA），并计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

虽然我们并不担心金沙国际娱乐网址 2.6 的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率，但我们认为其 1.6 倍的超低利息保障倍数是高杠杆的表现。 因此，股东们或许应该意识到，最近的利息支出似乎真的对业务产生了影响。 重要的是，金娱的息税前盈利（EBIT）在过去12个月里下降了28%，令人瞠目结舌。 如果继续下滑，那么偿还债务将比在素食大会上出售鹅肝还要困难。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定金沙国际娱乐网址能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师利润预测报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，金沙国际娱乐网址的自由现金流达到了息税前盈利（EBIT）的94%，高于我们通常的预期。 这使它在偿还债务方面处于非常有利的地位。

我们的观点

坦率地说，无论是金沙国际娱乐网址的利息覆盖率还是其息税前利润（未）增长的记录，都让我们对其债务水平感到相当不安。 但好的一面是，它将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流是一个好迹象，也让我们更加乐观。 从资产负债表来看，并考虑到所有这些因素，我们确实认为债务使金沙国际娱乐网址股票有点风险。 这并不一定是坏事，但一般来说，我们会觉得降低杠杆率会更舒服。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，金沙国际娱乐网址有 4 个警示信号 （ 其中 3 个可能很严重） ，我们认为您应该了解一下。

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