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这四项指标表明 First Watch Restaurant Group (NASDAQ:FWRG) 合理使用债务

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NasdaqGS:FWRG

沃伦-巴菲特(Warren Buffett)有一句名言:"波动性远非风险的同义词。 因此,当你考虑某只股票的风险有多高时,显然需要考虑债务问题,因为过多的债务会使公司陷入困境。 我们可以看到,First Watch Restaurant Group, Inc.(NASDAQ:FWRG) 在其业务中确实使用了债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢?

债务会带来什么风险?

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时,债务和其他负债就会给企业带来风险。 如果情况真的很糟糕,贷款人可以控制企业。 然而,更常见(但仍代价高昂)的情况是,公司必须以低价发行股票,永久性地稀释股东,以支撑其资产负债表。 当然,债务的好处在于它往往代表着廉价资本,尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在研究债务水平时,我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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First Watch 餐饮集团有多少债务?

如下图所示,截至 2024 年 3 月底,First Watch 餐饮集团的债务为 1.248 亿美元,高于一年前的 9860 万美元。点击图片查看详情。 不过,由于该集团拥有 4320 万美元的现金储备,其净债务较少,约为 8160 万美元。

纳斯达克股票代码:FWRG 债务与股本比率历史 2024 年 5 月 10 日

First Watch 餐饮集团的资产负债表有多健康?

从最新的资产负债表中我们可以看到,First Watch 餐饮集团有 1.065 亿美元的负债将在一年内到期,还有 5.983 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵消的是,它有 4320 万美元的现金和 413 万美元在 12 个月内到期的应收账款。 因此,其负债比现金和(近期)应收账款的总和多出 6.574 亿美元。

虽然这个数字看起来很大,但也不算太坏,因为 First Watch 餐饮集团的市值为 13.2 亿美元,如果需要的话,也许可以通过融资来加强资产负债表。 但很明显,我们一定要仔细研究它能否在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润(EBITDA),第二个是息税前利润(EBIT)覆盖利息支出的倍数(简称利息覆盖率)。 这种方法的优点在于,我们既考虑到了债务的绝对数量(净债务与息税折旧摊销前利润的比率),也考虑到了与债务相关的实际利息支出(利息保障比率)。

虽然 First Watch 餐饮集团的债务与息税折旧及摊销前利润(EBITDA)比率低至 0.93,表明债务使用量不大,但去年息税折旧及摊销前利润(EBIT)仅为利息支出的 4.9 倍这一事实确实让我们感到担忧。 因此,我们建议密切关注融资成本对业务的影响。 值得注意的是,First Watch 餐饮集团的息税前盈利(EBIT)如雨后春笋般崛起,在过去 12 个月里增长了 52%。这将使其更容易管理债务。 在分析债务水平时,资产负债表显然是首选。 但是,未来的收益才是决定 First Watch 餐饮集团能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此,如果您关注未来,可以查看这份免费 报告,其中显示了分析师的盈利预测

最后,企业需要自由现金流来偿还债务,会计利润并不能满足要求。 因此,我们总是会查看息税前利润中有多少转化为自由现金流。 最近三年,First Watch 餐饮集团的自由现金流占息税前利润的 38%,低于我们的预期。 这种微弱的现金转化率增加了处理负债的难度。

我们的观点

说到资产负债表,First Watch 餐饮集团最突出的利好因素是它似乎能够自信地实现息税前利润的增长。 但我们在上文提到的其他因素就不那么令人鼓舞了。 例如,它的总负债水平让我们对其债务感到有些紧张。 考虑到这一系列数据,我们认为 First Watch 餐饮集团在管理债务水平方面处于有利地位。 尽管如此,由于债务负担沉重,我们建议所有股东对此保持密切关注。 在分析债务水平时,资产负债表显然是首选。 然而,并非所有的投资风险都存在于资产负债表中,远非如此。 这就是一个例子:我们发现了 First Watch 餐饮集团的一个警示信号 应该注意。

总而言之,有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单