凯撒娱乐公司 (NASDAQ:CZR) 是否负债过多？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务负担过重会导致破产。 与许多其他公司一样，凯撒娱乐公司（纳斯达克股票代码：CZR）也在使用债务。 但这些债务会引起股东的担忧吗？

为什么债务会带来风险？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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凯撒娱乐公司的债务是多少？

如下所示，截至 2024 年 3 月，凯撒娱乐的债务为 123 亿美元，低于一年前的 130 亿美元。 不过，由于凯撒娱乐拥有 7.26 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 115 亿美元。

凯撒娱乐的资产负债表有多强？

根据最新公布的资产负债表，凯撒娱乐有 25.4 亿美元的负债将在 12 个月内到期，还有 259 亿美元的负债将在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 7.26 亿美元的现金和价值 5.51 亿美元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 272 亿美元。

这一赤字给这家市值 75.6 亿美元的公司蒙上了一层阴影，就像一尊耸立在凡人面前的巨人。 因此，我们毫无疑问会密切关注其资产负债表。 毕竟，如果凯撒娱乐公司今天不得不向债权人偿付债务，那么它很可能需要进行一次大规模的资本重组。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），并计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

虽然我们并不担心凯撒娱乐公司 3.1 的净债务与息税折旧摊销前利润比率，但我们认为其 1.0 倍的超低利息保障倍数是高杠杆的表现。 因此，股东们也许应该意识到，最近利息支出似乎对公司业务产生了真正的影响。 更令人担忧的是，去年凯撒娱乐的息税前盈利（EBIT）实际下降了 3.9%。 如果继续这样下去，偿还债务就像在跑步机上跑步一样，费力不讨好。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定凯撒娱乐能否在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师利润预测报告感兴趣。

最后，一家公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去三年里，凯撒娱乐创造的自由现金流只占息税前利润的 11%，表现平平。 对我们来说，如此低的现金转化率会让我们对其偿债能力产生疑虑。

我们的观点

从表面上看，凯撒娱乐的利息覆盖率让我们对其股票持怀疑态度，其总负债水平并不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐厅更有诱惑力。 尽管如此，它的息税前盈利增长能力并不令人担忧。 在考虑了上述数据后，我们认为凯撒娱乐公司的债务过多。 对有些人来说，这种风险性是可以接受的，但对我们来说，它肯定不会让我们满意。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， 在我们的投资分析中 ， 凯撒娱乐公司（Caesars Entertainment）出现了 两个警示信号 ，其中一个可能很严重...

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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