我们认为 BJ's Wholesale Club Holdings (NYSE:BJ) 可以继续偿还债务

沃伦-巴菲特有句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致破产。 我们可以看到，BJ's Wholesale Club Holdings, Inc.(NYSE:BJ)确实在业务中使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司为了控制债务，必须以低廉的股价稀释股东的股份。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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BJ's Wholesale Club Holdings 的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，它显示 BJ's Wholesale Club Holdings 在 2024 年 2 月的债务为 7.174 亿美元，低于一年前的 8.529 亿美元。 不过，该公司有 3,600 万美元的现金可以抵消，因此净债务约为 6.814 亿美元。

BJ's Wholesale Club Holdings 的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 BJ's Wholesale Club Holdings 在 12 个月内到期的负债为 24.7 亿美元，12 个月后到期的负债为 27.5 亿美元。 另一方面，该公司有 3,600 万美元现金和价值 2.348 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 49.5 亿美元。

BJ's Wholesale Club Holdings 的市值高达 103 亿美元，因此，如果有必要，它很有可能筹集现金来改善资产负债表。 但很明显，我们必须密切关注它能否在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

BJ's Wholesale Club Holdings 的净债务仅为其 EBITDA 的 0.66 倍。 而息税折旧及摊销前利润是利息支出的 12.6 倍。 因此，你可以说它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 好消息是，BJ's Wholesale Club Holdings 的息税前利润（EBIT）在 12 个月内增长了 6.4%，这应该会减轻人们对债务偿还的担忧。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 BJ's Wholesale Club Holdings 是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师利润预测报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去的三年里，BJ's Wholesale Club Holdings 产生了相当于息税前利润 52% 的强劲自由现金流，与我们的预期差不多。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

说到资产负债表，BJ's Wholesale Club Holdings 的突出优点是，它似乎能自信地用息税前利润支付利息支出。 但我们在上文提到的其他因素就不那么令人鼓舞了。 例如，它在处理总负债方面似乎有些吃力。 考虑到上述所有因素，我们认为 BJ's Wholesale Club Holdings 的债务管理似乎还不错。 但需要提醒的是：我们认为债务水平已经很高，有必要对其进行持续监控。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现了BJ's Wholesale Club Holdings 的两个警示信号，您在投资前应加以注意。

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