我们看好 On Holding（NYSE:ONON）的盈利，不仅仅因为法定利润

On Holding AG（纽约证券交易所股票代码：ONON）最近公布的稳健财报并没有对股价产生多大影响。 我们做了一些分析以找出原因，并认为投资者可能忽略了财报中包含的一些令人鼓舞的因素。

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现金流与 On Holding 盈利的对比分析

在高级财务学中，用来衡量公司将报告利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 要获得应计比率，我们首先要从一个时期的利润中减去 FCF，然后用这个数字除以该时期的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 虽然应计比率为正并不是什么问题，这说明公司有一定水平的非现金利润，但应计比率过高却可以说是一件坏事，因为这说明纸面利润与现金流不匹配。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长减少。

在截至 2023 年 12 月的 12 个月里，On Holding 的应计比率为-0.19。 这意味着它有非常好的现金转换能力，去年的盈利实际上大大低估了它的自由现金流。 在此期间，该公司产生了 1.85 亿瑞士法郎的自由现金流，使其 7960 万瑞士法郎的报告利润相形见绌。 值得注意的是，On Holding 去年的自由现金流为负值，因此今年的 1.85 亿瑞士法郎是一个可喜的进步。

这可能会让您想知道分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计，描绘出未来的盈利能力。

我们对 On Holding 盈利表现的看法

正如我们在上文所讨论的，On Holding 的应计比率表明，利润向自由现金流的转化率很高，这对公司来说是一个利好因素。 正因为如此，我们认为安控股的潜在盈利潜力与法定利润看起来一样好，甚至可能更好！ 此外，去年公司的每股收益增长了 37%。 归根结底，要想正确理解这家公司，考虑的因素不能仅限于以上几点。 归根结底，本文是基于历史数据形成的观点。不过，考虑一下分析师对未来的预测也会很有帮助。 因此，请随时查看我们的免费图表，了解分析师的预测。

这篇文章只探讨了揭示 On Holding 盈利本质的一个因素。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多发现。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单非常有用。

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本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有所提及的任何股票。