为什么 NVR (NYSE:NVR) 能负责任地管理其债务？

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，NVR 公司（NYSE:NVR）确实在业务中使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务会带来什么风险？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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NVR 的债务是多少？

如下图所示，截至 2024 年 3 月，NVR 的债务为 9.126 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 但它也有 28.4 亿美元的现金可以抵消，这意味着它有 19.3 亿美元的净现金。

NVR 的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 NVR 有 8.135 亿美元的负债将在 12 个月内到期，还有 13.8 亿美元的负债将在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 28.4 亿美元的现金以及价值 5 800 万美元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的流动资产实际上比负债总额多出7.056 亿美元。

这种短期流动性表明，NVR 很可能可以轻松偿还债务，因为其资产负债表远非捉襟见肘。 简而言之，NVR 拥有净现金，因此可以说它没有沉重的债务负担！

另一方面，NVR 的息税前盈利（EBIT）在过去 12 个月中下降了 7.5%。 这种下降如果持续下去，显然会使债务更加难以承受。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 NVR 是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 虽然 NVR 的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 在过去三年里，NVR 产生了相当于息税前盈利 72% 的稳定自由现金流，与我们的预期相差无几。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

总结

虽然我们同情那些认为债务令人担忧的投资者，但你应该记住，NVR 拥有 19.3 亿美元的净现金，以及比负债更多的流动资产。 最重要的是，公司将息税前利润的 72% 转化为自由现金流，带来了 13 亿美元。 因此，我们不认为 NVR 的债务使用存在风险。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，NVR 有 两个警示信号 （ 其中一个很重要） 我们认为你应该知道。

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