M/I Homes (NYSE:MHO) 的资产负债表健康吗？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务负担过重会导致破产。 与许多其他公司一样，M/I Homes, Inc.(NYSE:MHO) 也在使用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

为什么债务会带来风险？

当企业不能轻易地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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M/I Homes 有多少债务？

您可以点击下图查看历史数据，它显示 M/I Homes 在 2023 年 12 月的债务为 8.596 亿美元，低于一年前的 9.382 亿美元。 另一方面，该公司拥有 7.362 亿美元现金，净债务约为 1.234 亿美元。

M/I Homes 的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 M/I Homes 在 12 个月内到期的负债为 5.088 亿美元，12 个月后到期的负债为 9.967 亿美元。 与此相抵，该公司有 7.362 亿美元的现金和 6640 万美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 7.029 亿美元。

M/I Homes 的市值为 31.4 亿美元，因此如果有必要，它很有可能筹集现金来改善资产负债表。 但很明显，我们一定要仔细研究它能否在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

为了衡量一家公司的债务与收益的关系，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时的债务与收益的关系。

M/I Homes 的净债务仅为 EBITDA 的 0.21 倍，这表明它可以不费吹灰之力地提高杠杆率。 但最酷的是，在过去一年里，它收到的利息实际上比支付的利息还要多。 因此，毫无疑问，这家公司可以在借债的同时保持冷静。 另一方面，M/I Homes 在过去 12 个月中的息税前盈利下降了 8.8%。 如果盈利继续以这样的速度下滑，该公司可能会越来越难以管理其债务负担。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 M/I Homes 是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师利润预测报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，我们总是会查看息税前利润中有多少转化为自由现金流。 最近三年，M/I Homes 录得的自由现金流占息税前利润的 41%，低于我们的预期。 这种微弱的现金转化率增加了处理负债的难度。

我们的观点

M/I Homes 用息税前利润（EBIT）支付利息支出的能力和净债务与息税前利润（EBITDA）的比率都让我们确信它有能力应付债务。 尽管如此，其息税前利润增长率还是让我们对资产负债表未来的潜在风险有所警觉。 考虑到上述所有因素，我们认为 M/I Homes 的债务管理似乎相当不错。 但需要提醒的是：我们认为债务水平较高，有必要对其进行持续监控。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 为此，您应该注意 我们发现的 M/I Homes的 1 个警告信号 。

总而言之，有时关注那些根本不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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