Landsea Homes (NASDAQ:LSEA) 使用债务可能存在风险

沃伦-巴菲特有句名言：'波动性远非风险的同义词'。 因此，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，Landsea Homes Corporation(NASDAQ:LSEA) 也在利用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

为什么债务会带来风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷方迫使他们以不良价格筹集资金。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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Landsea Homes 的债务是多少？

如下所示，截至 2023 年 9 月，Landsea Homes 的债务为 5.524 亿美元，低于一年前的 5.851 亿美元。 不过，该公司有 1.335 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 4.189 亿美元。

Landsea Homes 的资产负债表健康状况如何？

最新的资产负债表数据显示，Landsea Homes 有 2.084 亿美元的负债将在一年内到期，5.673 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 1.335 亿美元的现金和 1050 万美元的应收账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 6.316 亿美元。

如果考虑到这一缺口超过了公司 4.479 亿美元的市值，你可能会倾向于仔细审查资产负债表。 假设一下，如果该公司被迫以目前的股价筹集资金来偿还债务，将需要极度严重的稀释。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

Landsea Homes 的债务与息税折旧及摊销前利润比率为 4.9，这表明其债务数额较大，但对于大多数类型的企业来说仍相当合理。 不过，其利息保障率为 1K，非常高，表明目前债务的利息支出相当低。 股东们应该知道，Landsea Homes 去年的息税前盈利（EBIT）下降了 50%。 如果这种盈利趋势持续下去，那么偿还债务就会像赶猫上过山车一样容易。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定兰德隆能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师盈利预测的免费报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 最近三年，Landsea Homes 录得的自由现金流占息税前利润的 34%，低于我们的预期。 就偿还债务而言，这并不理想。

我们的观点

坦率地说，Landsea Homes 的总负债水平及其息税前盈利（EBIT）（不）增长的记录都让我们对其债务水平感到不舒服。 但至少，它能用息税前盈利（EBIT）来支付利息支出，这一点令人鼓舞。 我们很清楚，由于其资产负债表的健康状况，我们认为 Landsea Homes 的风险确实相当大。 因此，我们对这只股票的警惕性就像饥饿的小猫会掉进主人的鱼塘一样：俗话说，一朝被蛇咬，十年怕井绳。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现了Landsea Homes 的 4 个警示信号（其中 1 个令人担忧！），您在投资前应加以注意。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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