莱德房地产公司 (NASDAQ:LRE) 资产负债表有些紧张

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致破产。 与许多其他公司一样，Lead Real Estate Co., Ltd（纳斯达克股票代码：LRE）也在使用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

债务会带来什么风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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立德房地产公司的净负债是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 12 月，利德房地产公司的债务为 122 亿日元，比一年前的 104 亿日元有所增加。 另一方面，它拥有 6.189 亿日元现金，净债务约为 115 亿日元。

立德房地产公司的负债情况

从最新的资产负债表中我们可以看到，利德房地产公司有 80.1 亿日元的负债将在一年内到期，还有 57.5 亿日元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 6.189 亿日元现金和 2.888 亿日元应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（短期）应收账款的总和多出 128 亿日元。

鉴于这一赤字实际上高于该公司 112 亿日元的市值，我们认为股东真的应该像父母看着孩子第一次骑自行车一样，关注利达房地产公司的债务水平。 如果该公司必须迅速清理资产负债表，那么股东们很可能会遭受大规模的资产稀释。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

Lead Real Estate 的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的比率为 17.7，但利息保障率却高达 27.2。 因此，要么它能获得非常便宜的长期债务，要么利息支出就会增长！ 不幸的是，在过去的 12 个月里，Lead Real Estate 的息税前盈利（EBIT）下滑了 7.2%。 如果这种盈利趋势继续下去，那么它的债务负担就会越来越重，就像北极熊看着自己唯一的孩子一样。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但你不能完全孤立地看待债务，因为利德房地产公司需要盈利来偿还债务。 因此，如果您想进一步了解其盈利情况，不妨查看一下其长期盈利趋势图。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们不妨看看息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，利德房地产公司烧掉了大量现金。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

坦率地说，无论是利德房地产公司的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比，还是它将息税折旧摊销前利润转化为自由现金流的记录，都让我们对其债务水平感到不舒服。 但好的一面是，它的利息保障是一个好迹象，让我们更加乐观。 总的来说，在我们看来，利德房地产公司的资产负债表确实给业务带来了相当大的风险。 因此，我们对该股持谨慎态度，认为股东应密切关注其流动性。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 为此，你应该了解 我们发现的利德房地产公司的 4 个警示信号 （包括 3 个有点令人担忧的信号）。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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