Steelcase（NYSE:SCS）的稳健盈利已被保守计算在内

尽管Steelcase Inc.(NYSE:SCS)上周公布的财报数字很健康，但市场似乎对此感到失望。 我们的分析表明，股东们可能忽略了财报中一些积极的潜在因素。

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对照Steelcase的收益分析现金流

在高级财务学中，用来衡量公司如何将报告利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 应计比率是从特定时期的利润中减去自由现金流，然后将结果除以该时期公司的平均运营资产。 该比率向我们展示了一家公司的利润超出其 FCF 的程度。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 如果应计比率为正，说明有一定水平的非现金利润，这并不是什么问题，但如果应计比率过高，则可以说是一件坏事，因为这说明纸面利润与现金流不匹配。 值得注意的是，一些学术证据表明，高应计比率一般来说对近期利润是个坏兆头。

截至 2024 年 2 月，Steelcase 的应计比率为-0.16。 这表明其自由现金流大大超过了法定利润。 事实上，在过去的 12 个月里，Steelcase 的自由现金流达到了 2.62 亿美元，远远超过了 8110 万美元的利润。 毫无疑问，Steelcase 的股东们对过去 12 个月自由现金流的改善感到高兴。 尽管如此，事情还不止这些。 应计比率至少部分反映了异常项目对法定利润的影响。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计来描绘未来的盈利能力。

非正常项目如何影响利润？

在过去的 12 个月里，Steelcase 的利润因价值 2,300 万美元的非正常项目而减少，这帮助它实现了较高的现金转换率，非正常项目也反映了这一点。 如果不寻常项目包括非现金费用，我们就会看到很高的应计比率，而这正是本案的情况。 虽然非正常项目造成的扣减首先令人失望，但也有一线希望。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 鉴于这些项目被认为是不寻常的，这也就不足为奇了。 因此，在其他条件不变的情况下，假设这些不寻常支出不再出现，我们预计 Steelcase 明年将获得更高的利润。

我们对 Steelcase 利润表现的看法

考虑到Steelcase的应计比率和非正常项目，我们认为其法定盈利不太可能夸大公司的潜在盈利能力。 综合上述因素，我们认为，Steelcase 的潜在盈利能力至少与法定数字看起来一样好。 如果你想对 Steelcase 做更深入的研究，你还可以了解一下它目前面临的风险。 在 Simply Wall St，我们发现了 Steelcase 的一个警示信号，我们认为它们值得你关注。

在对 Steelcase 的利润性质进行研究后，我们对该公司持乐观态度。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多的发现。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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