这四项指标表明共和服务公司 (NYSE:RSG) 合理使用债务

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，Republic Services, Inc.(NYSE:RSG)确实在业务中使用了债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

为什么债务会带来风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们考虑一家公司如何使用债务时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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共和服务公司的净债务是多少？

如下所示，截至 2024 年 3 月底，Republic Services 的债务为 126 亿美元，高于一年前的 120 亿美元。点击图片查看详情。 共和服务公司没有太多现金，因此其净债务与去年持平。

Republic Services 的资产负债表有多强？

从最新的资产负债表中我们可以看到，Republic Services 有 43.3 亿美元的负债将在一年内到期，还有 162 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 9 160 万美元的现金和 19.2 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还要多出 186 亿美元。

虽然这个数字看起来很大，但也不算太坏，因为 Republic Services 的市值高达 594 亿美元，如果需要的话，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既可以考虑债务的绝对数量，也可以考虑债务的利率。

Republic Services 的债务是其息税折旧及摊销前利润的 2.8 倍，息税折旧及摊销前利润是其利息支出的 5.7 倍。 综合来看，这意味着虽然我们不希望看到债务水平上升，但我们认为它可以承受目前的杠杆率。 如果共和服务公司不再增加借贷，而是像去年一样，息税前利润继续以 14% 左右的速度增长，那么它就有可能摆脱债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Republic Services 是否能长期巩固其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去的三年里，Republic Services 产生了相当于其息税前利润 67% 的稳定自由现金流，与我们的预期相差无几。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

好消息是，Republic Services 将息税前利润转化为自由现金流的能力令我们欣喜不已，就像毛茸茸的小狗对蹒跚学步的孩子一样。 但是，我们对其净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率有些担忧。 综上所述，共和服务公司目前的债务水平似乎可以应付自如。 当然，虽然这种杠杆作用可以提高股本回报率，但也带来了更大的风险，因此值得密切关注。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 为此，您应该注意 我们发现的 Republic Services公司的 两个警示信号 。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别名单（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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