莱多斯控股公司（NYSE:LDOS）似乎在合理使用债务

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致毁灭。 重要的是，Leidos Holdings, Inc.(NYSE:LDOS) 确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷方迫使他们以低价筹集资金。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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什么是 Leidos Holdings 的净债务？

您可以点击下面的图表查看历史数据，它显示 Leidos Holdings 在 2023 年 12 月的债务为 45.9 亿美元，低于一年前的 48.8 亿美元。 不过，该公司有 7.77 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 38.1 亿美元。

Leidos Holdings 的资产负债表有多健康？

从最新的资产负债表中我们可以看到，Leidos Holdings 有 29.9 亿美元的负债将在一年内到期，还有 54.5 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵消的是，它有 7.77 亿美元的现金和 24.3 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 52.3 亿美元。

Leidos Holdings 的市值高达 176 亿美元，因此如果有必要，它很有可能筹集现金来改善资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。

为了衡量一家公司的债务与其收益的关系，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

Leidos Holdings 的净债务为息税折旧及摊销前利润的 2.3 倍，非常合理，而去年息税折旧及摊销前利润仅为利息支出的 6.1 倍。 虽然这些数字并没有引起我们的警觉，但值得注意的是，公司的债务成本正在产生实际影响。 如果 Leidos Holdings 去年的息税前利润（EBIT）增长率能保持在 15%，那么它的债务负担将更容易管理。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，未来的收益才是决定 Leidos Holdings 未来能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师盈利预测的免费报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在最近的三年里，Leidos Holdings 的自由现金流占息税前利润的 76%，鉴于自由现金流不包括利息和税收，这一比例基本正常。 这种自由现金流使公司在适当的时候能够很好地偿还债务。

我们的观点

Leidos Holdings 将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流，表明它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对 14 岁以下儿童门将进球一样轻松地处理债务问题。 我们还认为其息税前利润增长率也是一个积极因素。 综上所述，Leidos Holdings 似乎可以轻松应对当前的债务水平。 从好的方面看，这种杠杆作用可以提高股东回报，但潜在的不利因素是损失风险更大，因此值得对资产负债表进行监控。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，Leidos Holdings 公司就有 三个警示信号 ，我们认为您应该注意。

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