科恩费里（NYSE:KFY）似乎在合理使用债务

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们注意到，Korn Ferry(NYSE:KFY) 的资产负债表上确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在研究债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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Korn Ferry 背负多少债务？

您可以点击下图了解更多详情，该图显示 Korn Ferry 在 2024 年 1 月的债务为 3.968 亿美元，与前一年基本持平。 但另一方面，它也拥有 7.619 亿美元的现金，净现金为 3.651 亿美元。

Korn Ferry 的负债情况

从最新的资产负债表中我们可以看到，Korn Ferry 有 8.426 亿美元的负债将在一年内到期，还有 10.1 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 7.619 亿美元的现金和 6.521 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 4.350 亿美元。

鉴于 Korn Ferry 的市值为 33.5 亿美元，很难相信这些负债会构成多大威胁。 但我们建议股东在未来继续关注公司的资产负债表。 尽管有值得注意的负债，但 Korn Ferry 拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不重！

Korn Ferry 的债务负担也不算太重，因为它的息税前盈利（EBIT）比去年下降了 38%。 当一家公司的盈利下滑时，它有时会发现与贷款人的关系也变差了。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Korn Ferry 是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 虽然 Korn Ferry 的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 在最近三年里，Korn Ferry 录得的自由现金流占息税前利润的 79%，鉴于自由现金流不包括利息和税项，这一比例接近正常水平。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

总结

虽然 Korn Ferry 的资产负债表因负债总额而不是特别强劲，但它拥有 3.651 亿美元的净现金显然是积极的。 最重要的是，公司将息税前盈利的 79% 转化为自由现金流，带来了 2.14 亿美元。 因此，我们对 Korn Ferry 的债务使用没有任何意见。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 举例来说：我们发现了 Korn Ferry 的 4 个警示信号 ， 你 应该注意。

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