Broadridge Financial Solutions (NYSE:BR)似乎在合理使用债务

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大时，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致破产。 与许多其他公司一样，Broadridge Financial Solutions, Inc.(NYSE:BR) 也在使用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债企业永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以低廉的价格筹集资金。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要做的是将现金和债务放在一起看。

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Broadridge Financial Solutions 的净债务是多少？

如下所示，截至 2023 年 12 月，Broadridge Financial Solutions 的债务为 36.5 亿美元，低于上一年的 41.1 亿美元。 不过，由于该公司拥有 2.777 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 33.8 亿美元。

Broadridge Financial Solutions 的资产负债表有多强大？

根据最新公布的资产负债表，Broadridge Financial Solutions 在 12 个月内到期的负债为 9.712 亿美元，12 个月后到期的负债为 49.6 亿美元。 另一方面，该公司拥有 2.777 亿美元现金和价值 8.922 亿美元的一年内到期应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 47.6 亿美元。

虽然这个数字看起来很大，但也不算太坏，因为 Broadridge Financial Solutions 的市值高达 234 亿美元，如果有必要，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和没有折旧和摊销费用的债务相对于收益的情况。

Broadridge Financial Solutions 的债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率为 2.3，它巧妙而负责任地使用了债务。 而诱人的利息保障（息税折旧及摊销前利润是利息支出的 7.0 倍）当然不会消除这种印象。 我们注意到，Broadridge Financial Solutions 去年的息税前利润增长了 29%，这将使其在未来更容易偿还债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但决定 Broadridge Financial Solutions 未来能否保持健康的资产负债表的，是未来的收益。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润无法满足要求。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在最近三年中，Broadridge Financial Solutions 录得的自由现金流占息税前利润的 69%，考虑到自由现金流不包括利息和税收，这一比例基本正常。 这种自由现金流使公司在适当的时候能够很好地偿还债务。

我们的观点

Broadridge Financial Solutions 的息税前盈利（EBIT）增长率表明，它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对 14 岁以下儿童门将进球一样轻松地处理债务问题。 好消息还不止于此，它将息税前利润转换为自由现金流也证明了这一点！ 考虑到上述一系列因素，我们可以看出 Broadridge Financial Solutions 对债务的使用是相当明智的。 虽然这会带来一些风险，但也能提高股东的回报。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 为此，您应该注意 我们与 Broadridge Financial Solutions 一起发现的 两个警示信号 。

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