ASGN (NYSE:ASGN) 是否负债过多？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多大时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们可以看到，ASGN Incorporated(NYSE:ASGN) 在其业务中确实使用了债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务会带来什么风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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ASGN 有多少债务？

您可以点击下图了解更多详情，该图显示 ASGN 在 2023 年 12 月的债务为 10.4 亿美元，与前一年大致相同。 不过，由于 ASGN 拥有 1.759 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 8.657 亿美元。

ASGN 的负债情况

根据最新公布的资产负债表，ASGN 有 3.941 亿美元的负债将在 12 个月内到期，还有 12.6 亿美元的负债将在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 1.759 亿美元的现金和价值 7.415 亿美元的应收账款（12 个月内到期）。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 7.351 亿美元。

当然，ASGN 的市值为 46.0 亿美元，因此这些负债可能是可控的。 但我们建议股东在未来继续关注其资产负债表。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），以及计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

ASGN 的净债务为息税折旧及摊销前利润的 1.9 倍，非常合理，而去年息税折旧及摊销前利润仅为利息支出的 5.5 倍。 虽然这些数字并没有引起我们的警觉，但值得注意的是，该公司的债务成本正在产生实际影响。 坏消息是，ASGN 去年的息税前利润下降了 11%。 如果这种下降趋势得不到遏制，那么管理债务将比溢价销售西兰花口味的冰淇淋还要困难。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 ASGN 能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们总是检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去的三年里，ASGN 产生了相当于其息税前利润 75% 的稳定的自由现金流，与我们的预期差不多。 这些冷硬的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

说到资产负债表，ASGN 的突出优点是它似乎能够自信地将息税前利润转换为自由现金流。 然而，我们的其他观察结果却不那么令人振奋。 例如，它的息税前盈利（EBIT）增长率让我们对其债务感到有些紧张。 考虑到上述所有因素，我们认为 ASGN 的债务管理似乎还不错。 尽管如此，由于债务负担沉重，我们建议所有股东密切关注其债务情况。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这就是一个例子：我们发现 ASGN 有两个警示信号 值得注意。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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