为什么 VCI Global (NASDAQ:VCIG) 的健康盈利并不像看上去那么好？

VCI Global Limited（纳斯达克股票代码：VCIG）上周发布的稳健财报令投资者大跌眼镜。 我们做了一些调查，发现了一些令人担忧的因素，他们可能会注意到。

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细看 VCI Global 的收益

在高级财务学中，用来衡量公司如何将报告利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 应计比率是从给定期间的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该期间公司的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，负的应计比率对公司来说是正数，而正的应计比率则是负数。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 值得注意的是，有一些学术证据表明，一般来说，应计比率高对近期利润来说是个坏兆头。

在截至 2023 年 12 月的 12 个月内，VCI Global 的应计比率为 0.58。 因此，其自由现金流明显弱于利润。 一般来说，这预示着未来盈利能力不佳。 在此期间，该公司产生了 320 万令吉的自由现金流，远远低于其所报告的 3570 万令吉利润。 值得注意的是，VCI Global 去年的自由现金流为负值，因此今年的 320 万令吉算是一个可喜的进步。 对股东来说，不幸的是，该公司还发行了新股，稀释了他们未来的盈利份额。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击这里查看我们对 VCI Global 的资产负债表分析。

为了了解每股收益的潜力，必须考虑公司对股东的稀释程度。 VCI Global去年发行的新股增加了31%。 因此，该公司的净收入现在被更多的股票瓜分。 只谈净收入，而不关注每股收益，就会被大数字分散注意力，而忽略了与每股价值相关的小数字。 点击此链接查看 VCI Global 的历史每股收益增长情况。

VCI Global的稀释对其每股收益（EPS）的影响

在过去三年中，VCI Global 的利润有所提高，年增长率达到 1,207%。 但同期每股收益每年仅增长 1,086% 。 去年利润增长了 65%，乍看之下确实令人印象深刻。 但相比之下，同期的每股收益只增长了 55%。 因此，我们可以看出，稀释对股东回报的影响相当深远。

从长远来看，股价的变化往往会反映每股收益的变化。 因此，如果 VCI Global 的每股收益能持续增长，对股东来说肯定是好事。 但是，如果利润增加，而每股收益却持平（甚至下降），那么股东可能就看不到什么好处了。 对于普通散户股东来说，每股收益是一个很好的衡量标准，它可以检验你在公司利润中的假设 "份额"。

我们对 VCI Global 利润表现的看法

总之，VCI Global 的现金流相对于收益较弱，这表明其收益质量较低，而稀释意味着其每股收益增长弱于利润增长。 考虑到这一切，我们认为 VCI Global 的利润可能给人留下了其可持续盈利水平过于丰厚的印象。 如果您想更多地了解 VCI Global 的业务，就必须了解它所面临的任何风险。 例如，我们发现 VCI Global 有5 个警示信号（其中 1 个有点令人担忧！）值得您在进一步分析之前注意。

在这篇文章中，我们研究了许多可能损害利润数字实用性的因素，并得出了谨慎的结论。 但是，如果你能把注意力集中在细枝末节上，总会有更多的发现。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单非常有用。

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