ICF International (NASDAQ:ICFI) 的资产负债表健康吗？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务负担过重会导致破产。 与许多其他公司一样，ICF International, Inc.(NASDAQ:ICFI) 也在使用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务可以是企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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ICF International 的净债务是多少？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示，截至 2024 年 3 月底，ICF International 的债务为 4.762 亿美元，比一年前的 6.007 亿美元有所减少。 而且它没有多少现金，所以净债务也差不多。

ICF International 的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到，ICF International 在 12 个月内到期的负债为 3.927 亿美元，12 个月后到期的负债为 7.089 亿美元。 与这些债务相抵消的是 886 万美元的现金和价值 4.327 亿美元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 6.6 亿美元。

这一赤字并不严重，因为 ICF International 的市值为 26.3 亿美元，因此，如果有必要，它很可能筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

ICF International 的净债务是其息税折旧摊销前利润（EBITDA）的 2.2 倍，非常合理，而去年其息税折旧摊销前利润仅为利息支出的 3.9 倍。 虽然这些数字并没有引起我们的警觉，但值得注意的是，该公司的债务成本正在产生实际影响。 另外，ICF International 去年的息税前利润增长了 24%，这也是非常可观的，从而增强了其偿还债务的能力。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，未来的收益才是决定 ICF International 今后能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果你想了解专业人士的看法，你可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去的三年里，ICF International 创造的自由现金流达到了息税前利润的 88%，非常强劲，超过了我们的预期。 如果需要的话，这将使它有能力偿还债务。

我们的观点

令人欣慰的是，ICF International 将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流的能力令人印象深刻，这意味着它在偿还债务方面占了上风。 但是，从更悲观的角度来看，我们对其利息覆盖率有些担忧。 考虑到上述一系列因素，ICF 国际公司在债务使用方面似乎相当明智。 虽然这会带来一些风险，但也能提高股东的回报。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 为此，您应该注意 我们与 ICF International.

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