这 4 项指标表明，Driven Brands Holdings (NASDAQ:DRVN) 正在以危险的方式使用债务

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，Driven Brands Holdings Inc.(NASDAQ:DRVN)确实在业务中使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

债务会带来什么风险？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务可以是企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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什么是 Driven Brands Holdings 的净债务？

您可以点击下图了解更多详情。下图显示，Driven Brands Holdings 在 2024 年 3 月的债务为 29.4 亿美元，与前一年基本持平。 不过，该公司有 1.655 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 27.7 亿美元。

Driven Brands Holdings 的资产负债表健康状况如何？

根据最新公布的资产负债表，Driven Brands Holdings 在 12 个月内到期的负债为 4.391 亿美元，12 个月后到期的负债为 45.4 亿美元。 另一方面，该公司拥有 1.655 亿美元现金和价值 1.733 亿美元的一年内到期应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 46.4 亿美元。

这对这家市值 18.5 亿美元的公司本身来说是个沉重的负担，就像一个孩子背着装满书本、运动装备和小号的大背包在苦苦挣扎一样。 因此，毫无疑问，我们会密切关注其资产负债表。 最后，如果债权人要求偿还债务，Driven Brands 控股公司可能需要进行大规模的资本重组。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），以及计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和没有折旧和摊销费用的债务相对于盈利的情况。

1.8 倍的微弱利息保障倍数和 5.6 倍的令人不安的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率打击了我们对 Driven Brands Holdings 的信心。 这里的债务负担非常沉重。 投资者担心的另一个问题是，Driven Brands Holdings 去年的息税前利润下降了 10%。 如果情况继续这样发展下去，处理债务就像把一只愤怒的家猫捆进旅行箱一样容易。 分析债务时，资产负债表显然是重点。 但是，未来的收益才是决定 Driven Brands Holdings 今后能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利（EBIT）是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，Driven Brands Holdings 烧掉了大量现金。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

坦率地说，Driven Brands Holdings 将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的做法，以及其控制总负债的记录，都让我们对其债务水平感到不安。 甚至其利息保障也无法给我们带来信心。 考虑到前面提到的所有因素，我们认为 Driven Brands Holdings 确实背负了太多债务。 在我们看来，这使得该股的风险相当大，就像闭着眼睛走过狗公园一样。但有些投资者可能会有不同的看法。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中--远非如此。 我们发现了 Driven Brands Holdings 公司 的 一个警示信号 ，了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

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