Advanced Drainage Systems (NYSE:WMS) 是否负债过多？

沃伦-巴菲特有句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致毁灭。 与许多其他公司一样，先进排水系统公司（NYSE:WMS）也在使用债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司为了控制债务，必须以低廉的股价稀释股东的股份。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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先进排水系统公司有多少债务？

您可以点击下图了解更多详情，该图显示，截至 2024 年 3 月，先进排水系统公司的债务为 12.7 亿美元，与前一年基本持平。 不过，它也有 4.902 亿美元的现金，因此净债务为 7.812 亿美元。

先进排水系统公司的资产负债表有多强大？

根据最新公布的资产负债表，Advanced Drainage Systems 在 12 个月内到期的负债为 4.396 亿美元，12 个月后到期的负债为 16.6 亿美元。 另一方面，该公司有 4.902 亿美元现金和价值 3.236 亿美元的一年内到期应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 12.8 亿美元。

当然，Advanced Drainage Systems 公司的市值高达 137 亿美元，因此这些负债可能还在可控范围之内。 不过，我们认为值得密切关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。

为了衡量一家公司相对于其盈利的债务规模，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了债务的利率。

先进排水系统公司的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率很低，仅为 0.91。 它的息税前盈利（EBIT）是利息支出的 10.8 倍，可以轻松覆盖利息支出。 因此，我们对它超保守的债务使用感到非常轻松。 虽然先进排水系统公司在息税前盈利（EBIT）方面似乎并没有取得什么进展，但至少目前的盈利仍然保持稳定。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定先进排水系统公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在最近三年里，先进排水系统公司的自由现金流占息税前利润的 63%，鉴于自由现金流不包括利息和税收，这一比例接近正常水平。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要的时候减少债务。

我们的观点

先进排水系统公司的利息保障表明，它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对 14 岁以下的守门员进球一样轻松地处理债务。 好消息还不止于此，它的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比也证明了这一点！ 考虑到所有这些数据，在我们看来，Advanced Drainage Systems 对债务采取了相当明智的态度。 这意味着他们承担了更大的风险，希望能提高股东回报。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现了Advanced Drainage Systems 公司的两个警示信号，您在投资前应该加以注意。

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