Tennant (NYSE:TNC) 是否负债过多？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，当你考虑任何特定股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 重要的是，天能公司（NYSE:TNC）确实有债务。 但是，股东们应该担心它的债务使用吗？

为什么债务会带来风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处在于它通常代表着廉价资本，特别是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑企业使用多少债务时，首先要做的是将现金和债务结合起来看。

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Tennant 的债务是多少？

您可以点击下图了解更多详情，该图显示，截至 2023 年 12 月底，天能的债务为 2.019 亿美元，比一年前的 3.02 亿美元有所减少。 不过，该公司有 1.179 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 8 400 万美元。

Tennant 的负债情况

最新的资产负债表数据显示，天能公司有 2.737 亿美元的负债将在一年内到期，还有 2.614 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是，它有 1.179 亿美元的现金和价值 2.476 亿美元的应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 1.696 亿美元。

由于公开交易的 Tennant 股票总价值为 23.1 亿美元，这一负债水平似乎不会构成重大威胁。 但我们建议股东在未来继续关注公司的资产负债表。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

天能公司的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的比率很低，仅为 0.44。 而其息税前利润对利息支出的覆盖率高达 10.5 倍。 因此，你可以说它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 除此之外，我们很高兴地告诉大家，天能公司已将其息税前利润提高了 62%，从而减少了未来债务偿还的担忧。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，未来的收益才是决定天能公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们总是检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 最近三年，天能公司的自由现金流仅为息税前利润的 50%，低于我们的预期。 这种微弱的现金转化率增加了处理负债的难度。

我们的观点

令人欣慰的是，天能公司令人印象深刻的息税前利润增长率意味着它在债务问题上占据了上风。 好消息还不止于此，它的利息保障也证明了这一点！ 放眼望去，天能公司似乎合理地使用了债务，这一点得到了我们的肯定。 虽然债务会带来风险，但如果使用得当，也能带来更高的股本回报。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， 在我们的投资分析中 ， 天能公司出现了 三个警示信号， 其中一个让我们不太满意......

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