这四项指标表明 Primoris Services (NYSE:PRIM) 合理使用债务

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 重要的是，Primoris Services Corporation(NYSE:PRIM) 确实有债务。 但是，股东们应该担心它的债务使用吗？

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债企业因贷款人迫使其以低价融资而永久性地稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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Primoris Services 公司的净负债是多少？

您可以点击下图查看历史数据，它显示 Primoris Services 在 2023 年 12 月的债务为 9.583 亿美元，低于一年前的 11.4 亿美元。 不过，该公司有 2.178 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 7.405 亿美元。

Primoris Services 的资产负债表有多强？

根据最近一次报告的资产负债表，Primoris Services 在 12 个月内到期的负债为 13.4 亿美元，12 个月后到期的负债为 12.6 亿美元。 除此之外，该公司还有 2.178 亿美元的现金和 14.9 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 8.816 亿美元。

Primoris Services 的市值为 24.5 亿美元，因此如果有必要，它很可能会筹集现金来改善资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

Primoris Services 的净债务为息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的 2.0 倍，不算太高，但其利息保障率看起来有点偏低，息税折旧及摊销前利润（EBIT）仅为利息支出的 3.3 倍。 虽然我们对此并不太担心，但这确实表明利息支出在某种程度上是个负担。 值得注意的是，Primoris Services 公司的息税前盈利（EBIT）像雨后春笋一样迅速蹿升，在过去 12 个月里增长了 48%。这将使其更容易管理债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但决定 Primoris Services 未来能否保持健康资产负债表的，是未来的收益，而不是任何东西。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，了解分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们总是检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去三年里，Primoris Services 创造的自由现金流仅占息税前利润的 4.9%，表现平平。 这种乏力的现金转化水平削弱了其管理和偿还债务的能力。

我们的观点

根据我们的分析，Primoris Services 公司的息税前利润增长率应该预示着它在偿还债务方面不会有太大问题。 然而，我们的其他观察结果却不那么令人振奋。 具体来说，它在将息税前利润转化为自由现金流方面的能力就像湿袜子在保暖方面的能力一样。 考虑到上述所有因素，我们对 Primoris Services 的债务使用感到有些谨慎。 虽然债务确实能带来更高的潜在回报，但我们认为股东绝对应该考虑到债务水平可能会使股票风险更高。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， 在我们的投资分析中 ， Primoris Services 显示了 两个警示信号， 您应该了解...

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