派克汉尼汾公司（NYSE:PH）是否负债过多？

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 重要的是，派克汉尼汾公司（P arker-Hannifin Corporation，纽约证券交易所股票代码：PH）确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以低廉的价格筹集资金。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 当我们研究债务水平时，我们首先会同时考虑现金和债务水平。

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帕克-汉尼汾公司的净债务是多少？

如下所示，截至 2023 年 12 月，派克-汉尼汾的债务为 118 亿美元，低于上一年的 140 亿美元。 另一方面，该公司拥有 3.939 亿美元现金，净债务约为 114 亿美元。

派克汉尼汾的资产负债表有多强大？

根据最新公布的资产负债表，派克-汉尼汾公司在 12 个月内到期的负债为 75 亿美元，12 个月后到期的负债为 109 亿美元。 另一方面，该公司拥有 3.939 亿美元现金和价值 30.5 亿美元的一年内到期应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 149 亿美元。

虽然这个数字看起来很大，但由于派克-汉尼汾公司拥有 705 亿美元的巨额市值，因此如果有必要，它可能会通过筹集资金来加强其资产负债表。 不过，仍值得密切关注其偿还债务的能力。

为了衡量一家公司的债务相对于其盈利的情况，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时的债务与收益的关系。

帕克-汉尼汾公司的债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率为 2.3，公司巧妙而负责任地使用了债务。 而诱人的利息保障（息税折旧摊销前利润是利息支出的 7.3 倍）当然也不会消除这种印象。 值得注意的是，帕克-汉尼汾公司的息税前盈利（EBIT）如雨后春笋般崛起，在过去 12 个月里增长了 43%。这将使其更容易管理债务。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定派克-汉尼汾是否能在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，合乎逻辑的步骤是查看息税前盈利（EBIT）与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年中，派克汉尼汾产生了相当于息税前利润 74% 的稳定自由现金流，与我们的预期相差无几。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

帕克-汉尼汾公司的息税前利润增长率表明，它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多面对 14 岁以下儿童门将进球一样轻松地处理债务问题。 这仅仅是好消息的开始，因为它将息税前利润转换为自由现金流的结果也非常令人振奋。 放眼望去，帕克-汉尼汾公司似乎相当合理地使用了债务，这一点得到了我们的肯定。 虽然债务会带来风险，但如果使用得当，也能带来更高的股本回报率。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， 帕克-汉尼汾 公司 在我们的投资分析中显示了 一个警告信号， 您应该了解...

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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