我们认为奥什科什（NYSE:OSK）能继续控制债务

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一个实际投资者都担心这个问题。 由此看来，聪明的投资者都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，奥什科什公司（NYSE:OSK）也在利用债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

什么时候债务是危险的？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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奥什科什的债务是多少？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2023 年 12 月，奥什科什的债务为 7.725 亿美元，比一年前的 6.047 亿美元有所增加。 不过，由于奥什科什拥有 1.254 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 6.471 亿美元。

奥什科什的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到奥什科什有 30.9 亿美元的负债将在 12 个月内到期，还有 23.3 亿美元的负债将在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 1.254 亿美元的现金和价值 21.3 亿美元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多 31.7 亿美元。

虽然这个数字看起来很大，但也不算太坏，因为奥什科什的市值为 71.4 亿美元，如果需要的话，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 但很明显，我们一定要仔细研究它能否在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

奥什科什公司的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率很低，仅为 0.65。 而其息税前利润对利息支出的覆盖率高达 15.6 倍。 因此，可以说它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 更令人印象深刻的是，奥什科什公司的息税前利润在 12 个月内增长了 104%。 这种增长将使其在未来更容易偿还债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定奥什科什能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，有必要检查一下息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，奥什科什产生了相当于息税前利润 66% 的强劲自由现金流，与我们的预期差不多。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

奥什科什的利息保障表明，它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对 14 岁以下儿童门将进球一样轻松地处理债务。 不过，让人感到忧虑的是它的总负债水平。 放大来看，奥什科什似乎相当合理地使用了债务，我们对此表示赞同。 虽然债务会带来风险，但如果使用得当，也能带来更高的股本回报率。 在大多数其他指标中，我们认为最重要的是追踪每股收益的增长速度。如果你也意识到了这一点，那么你很幸运，因为今天你可以免费查看奥什科什每股收益历史的互动图表。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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