Enpro (NYSE:NPO) 的资产负债表健康吗？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 "由此看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，Enpro 公司（NYSE:NPO）确实在业务中使用了债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

当企业不能轻易地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，而且对自身有利。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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Enpro 有多少债务？

您可以点击下图了解更多详情，该图显示，截至 2023 年 12 月底，Enpro 的债务为 6.468 亿美元，比一年前的 7.907 亿美元有所减少。 不过，该公司还有 3.698 亿美元现金，因此净债务为 2.770 亿美元。

Enpro 的资产负债表有多健康？

最新的资产负债表数据显示，Enpro 有 1.964 亿美元的负债将在一年内到期，8.755 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司拥有 3.698 亿美元现金和 1.167 亿美元应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 5.854 亿美元。

鉴于 Enpro 的市值为 32.8 亿美元，很难相信这些负债会构成多大威胁。 尽管如此，我们仍应继续关注其资产负债表，以防出现恶化。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了债务的利率。

从其净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率为 1.2 和利息保障倍数为 4.7 来看，我们认为 Enpro 对债务的使用可能相当合理。 因此，我们建议密切关注融资成本对业务的影响。 值得注意的是，Enpro 去年的息税前盈利（EBIT）基本持平。 理想的情况是，它能通过启动盈利增长来减轻债务负担。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Enpro 是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，了解分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，值得检查一下息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 让所有股东感到高兴的是，Enpro 过去三年的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金转化率让我们像 Daft Punk 演唱会上的观众一样兴奋。

我们的观点

好消息是，Enpro 将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流的能力让我们欣喜若狂，就像毛茸茸的小狗逗弄蹒跚学步的孩子一样。 它的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率也不错。 综上所述，Enpro 似乎可以轻松应对当前的债务水平。 当然，虽然这种杠杆作用可以提高股本回报率，但也带来了更大的风险，因此值得密切关注。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这些风险可能很难发现。每家公司都有，我们发现了 Enpro 的两个警示信号 ，您应该了解一下。

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